Castiçal Japonês Forex

Castiçais japoneses em Forex Trading 6.1. O que são castiçais japoneses Os castiçais japoneses são a técnica de gráficos que facilita a relação entre os preços de abertura e de fechamento por períodos específicos de tempo (por exemplo, por um dia, uma hora ou 5 minutos). A parte grossa do castiçal é chamada de corpo real. Mostra a distância entre os preços de abertura e de fechamento pelo período de tempo que representa a vela. Se o preço de fechamento for superior ao preço de abertura, o corpo é branco. Se o preço de fechamento for inferior ao preço de abertura, o corpo é preto. As linhas finas acima e abaixo do corpo do candelabro são chamadas sombras. Castiçal branco ou bullish Castiçal preto ou corajoso Exemplos de candelabros bullish e bearish vistos no gráfico USDJPY mensal. Clique para ampliar. Nota . As cores para cada tipo de vela podem variar de acordo com o software de gráficos forex que você usa. Os padrões de castiçal fornecem feedback imediato (uma vez que são concluídos) sobre o estado do equilíbrio entre as forças de compra e venda que operam no mercado. Esse benefício torna os castiçais japoneses uma ferramenta ideal para manter o alerta sobre as freqüentes mudanças de sentimento características do mercado Forex e está por trás de sua popularidade entre profissionais profissionais de forex. 6.2. Exemplos de Padrões de Candlestick 6.2.1. Martelo . Um martelo é um sinal de inversão inferior. Possui uma longa sombra inferior e um pequeno corpo real (preto ou branco) no topo. Deve haver uma tendência de baixa que antecede esta formação para que o martelo possa reverter a tendência. Quanto mais forte for a tendência de queda e mais longa a sombra inferior (idealmente o dobro do tamanho do corpo real) - quanto mais alta esta formação é. Um exemplo do martelo que apareceu no gráfico diário EURUSD. Clique para ampliar. 6.2.2. Estrela cadente . Uma estrela cadente é um sinal de inversão superior. Tem uma sombra longa e superior com um corpo pequeno e real (preto ou branco) na extremidade inferior do seu alcance. Uma vez que a estrela cadente é um sinal de inversão superior, ela deve aparecer após uma tendência de alta. Sombra ascendente mais longa, juntamente com uma lacuna das velas anteriores, aumenta o potencial de reversão. Ideal Shooting star Um exemplo da estrela cadente que apareceu no gráfico diário CADJPY. Clique para ampliar. 6.2.3. Doji. Um doji pode ser um sinal de inversão superior ou inferior. É um dos mais importantes padrões de candelabro sinalizando indecisão entre os participantes do mercado. Esta formação tem uma linha horizontal em vez de um corpo real ou corpo real muito pequeno (porque abrir e fechar é o mesmo ou quase o mesmo). Um doji é mais poderoso se aparecer após uma longa vela branca em uma tendência de alta ou uma longa vela preta na tendência de queda. É melhor esperar a confirmação desse padrão na forma de uma longa vela preta para tops ou uma longa vela branca para fundos. Quanto mais as sombras de um doji são mais prováveis ​​a inversão. Dois Dojis param a tendência de alta no gráfico USDJPY diário Clique para ampliar. Um Doji termina a tendência de queda visível no gráfico diário GBPJPY Clique para ampliar. 6.2.4. Capa da nuvem escura. Este é um padrão de reversão descendente que aparece após uma tendência de alta. Dark Cloud Cover é formado por uma vela preta que se cai abaixo do ponto médio do corpo real de candlersquos branco anterior. Quanto menor a segunda vela se fecha na primeira vela, mais forte é o sinal. Quanto maiores forem as duas velas, mais forte será a inversão. Capa ideal de nuvem escura A capa de nuvem escura pára a tendência de alta no EURGBP Clique para ampliar. 6.2.5. Linha Piercing. Este é um padrão de inversão de alta que ocorre após uma tendência de baixa. O quotpiercing linequot é o oposto do quotdark cloud coverquot. Quanto maior a qualidade da vela branca na vela preta, mais forte é o sinal de alta. Ideal Piercing Line Piercing Line termina a tendência de baixa no par CHFJPY Clique para ampliar. 6.2.6. Padrão Engulfing: este padrão é um sinal de reversão principal composto por dois corpos reais de cores diferentes. O corpo real da segunda vela deve engolir completamente o corpo real da vela anterior. Quanto maior o corpo real da segunda vela do que o corpo real da primeira vela e quanto mais forte a tendência anterior, mais significativo é o sinal de inversão. Padrão Engulfing Bullish Padrão Bearish Engulfing Dois Bullish Os padrões Engulfing marcam o início das correções no longo prazo AUSUSD downtrend Clique para ampliar. O padrão Bearish Engulfing reverte a tendência de alta visível no gráfico AUDJPY diário Clique para ampliar. 6.3. Combinando castiçais com outras ferramentas de análise técnica: os castiçais são um método de análise autônomo muito eficaz, porém seu poder preditivo pode ser aumentado se você os combinar com as outras ferramentas de análise técnica. Aplicados em conjunto com ferramentas como linhas de tendência ou castiçais de bandas Bollinger, permitem capturar o momento preciso em que o preço da moeda está quase pronto para se mover na direção oposta. 6.3.1. Castiçais com tendas. Sempre que os preços testarem uma linha de tendência. Uma (s) vela (s) de reversão que ocorre no nível de teste aumenta a probabilidade de o teste ter sucesso. Exemplos de padrões de castiçal ocorrendo perto das linhas de tendência ascendentes visíveis na tabela horária EURJPY (de 06.09.07 a 14.09.07). Clique para ampliar. Exemplos de padrões de castiçal aparecendo perto das linhas de tendência descendente visíveis no gráfico diário EURNZD (de 01.07.05 a 05.12.05). Clique para ampliar. 6.3.2. Castiçais com as Bandas Bollinger: candelabros funcionam muito bem com as Bandas Bollinger. Observe os padrões de reversão quando os preços cambiais tocam ou empurram para fora da parte superior ou inferior. Quanto mais a sombra da vela de inversão (por exemplo, de um doji ou um martelo) dispara através da banda e quanto mais perto as faixas superior e inferior estão entre si, maior a probabilidade de reversão. Dois martelos na parte inferior da banda de Bollinger no gráfico EURUSD de 15 minutos (12-13.09.07) previram fortes reversões para cima. Clique para ampliar. A estrela de tiro perfurou a banda de Bollinger superior no gráfico EURCAD de 1 dia (17.08.07-25.09.07) prevendo a queda subseqüente. Clique para ampliar. Citação. Eu empreguei gráficos de candelabro por muitos anos e prefiro que eles crímem gráficos que eles criam uma imagem mais clara para mim, John Bollinger, criador das Bandas de Bollinger, em seu livro QuotBollinger on Bollinger Bands quot. 6.3.3. Castiçais com níveis de retração: candelabros são frequentemente os primeiros a dizer qual dos níveis de retração de fibonacci (38, 50 ou 62) atuará como suporte (quando os preços se recuperam após uma manifestação) ou resistência (quando os preços da moeda correm após uma queda ). A Piercing Line confirmou o retracement 50 da tendência de alta em EURJPY (de 13.06.06 a 27.02.07) como nível de suporte. Clique para ampliar. O Doji, Bearish Engulfing e Dark Cloud Cover apareceram perto do retracement 38,2 da tendência de baixa visível no gráfico diário EURUSD (de 14.03.05 a 04.07.05), resultando na retomada da tendência de baixa. Clique para ampliar. Nota: vários padrões de castiçal são frequentemente mencionados em combinação com as outras ferramentas técnicas em relatórios de bancos forex e pelos principais fios de notícias forex. 6.4. Dominando castiçais japoneses: a análise de castiçal é uma ferramenta essencial para tomar decisões de timing de mercado. Portanto, se você planeja trocar no forex - você deve considerar investir seu tempo no domínio desta técnica de análise técnica. Você pode estudar esta técnica de um dos livros padrão da indústria na análise do castiçal. Uma vez que você tenha aprendido todos os principais padrões e seus correspondentes sinais comerciais, você deve se treinar para observar esses padrões e levá-los em consideração (ao incluí-los em sua lista de verificação) - ao tomar decisões em que nível entrar ou sair de suas negociações. Citação. Depois de passar algum tempo com castiçais, tenho certeza de que você, como eu, não trocará sem os insights que eles oferecem, Steve Nison, o autor de quotJapanese candlestick traçando técnicas. Um guia contemporâneo para a antiga técnica de investimento do Extremo Oriente. Padrões de castiçal japonês Básico. Tapetes de viragem. Os castiçais japoneses com uma sombra superior longa, sombra longa e corpos pequenos e reais são chamados de tops de fiação. A cor do corpo real não é muito importante. O padrão indica a indecisão entre compradores e vendedores. O pequeno corpo real (vazio ou cheio) mostra pouco movimento de aberto para fechado, e as sombras indicam que tanto os compradores quanto os vendedores estavam lutando, mas ninguém conseguiu ganhar vantagem. Embora a sessão tenha aberto e fechado com pouca mudança, os preços se movimentaram significativamente mais alto e menor, enquanto isso. Nem os compradores nem os vendedores poderiam ganhar vantagem, e o resultado foi um impasse. Se um topo giratório se forma durante uma tendência de alta, isso geralmente significa que muitos compradores deixaram e uma possível reversão na direção poderia ocorrer. Se um topo giratório se forma durante uma tendência de baixa, isso geralmente significa que muitos vendedores deixaram e uma possível inversão na direção poderia ocorrer. Parece um tipo de mágica vudu, hein 8220 Eu lançarei o feitiço maligno do Marubozu em you8221 Felizmente, isso não significa o que isso significa. Marubozu significa que não há sombras dos corpos. Dependendo se o corpo do candlestick8217s está cheio ou oco, o alto e o baixo são iguais ao aberto ou fechado. Confira os dois tipos de Marubozus na imagem abaixo. Um Marubozu branco contém um corpo branco e longo sem sombras. O preço aberto é igual ao baixo preço e o preço fechado é igual ao preço alto. Esta é uma vela muito alta, pois mostra que os compradores estavam no controle da sessão inteira. Geralmente, ele se torna a primeira parte de uma continuação de alta ou um padrão de reversão de alta. Um Marubozu preto contém um corpo preto longo sem sombras. O aberto é igual ao alto e o próximo é igual ao baixo. Esta é uma vela muito baixa, pois mostra que os vendedores controlaram a ação do preço durante toda a sessão. Geralmente, implica continuação de baixa ou reversão de baixa. Os castiçais Doji têm o mesmo preço aberto e fechado ou pelo menos seus corpos são extremamente curtos. Um doji deve ter um corpo muito pequeno que aparece como uma linha fina. As velas Doji sugerem indecisão ou uma luta pelo posicionamento do relvado entre compradores e vendedores. Os preços se movem acima e abaixo do preço aberto durante a sessão, mas fecham-se ou muito perto do preço aberto. Nem compradores nem vendedores conseguiram ganhar controle e o resultado foi essencialmente um sorteio. Existem quatro tipos especiais de castiçais Doji. O comprimento das sombras superior e inferior pode variar e o candelabro forex resultante se parece com uma cruz, cruz invertida ou sinal de mais. A palavra 8220Doji8221 refere-se à forma singular e plural. Se um Doji se forma após uma série de castiçais com longos corpos oco (como White Marubozus), o Doji sinaliza que os compradores estão se tornando exaustos e enfraquecendo. Para que o preço continue aumentando, mais compradores são necessários, mas já não estão mais vendidos estão licking suas costeletas e estão olhando para entrar e reduzir o preço. Se um Doji se forma após uma série de candelabros com corpos cheios de longa duração (como Black Marubozus), o Doji sinaliza que os vendedores estão se tornando exaustos e fracos. Para que o preço continue a cair, mais vendedores são necessários, mas todos os vendedores são comprados. Os compradores estão espumando na boca para ter uma chance de entrar em barato. Enquanto o declínio é pulverização por falta de novos vendedores, é necessária uma maior força de compra para confirmar qualquer reversão. Procure um candelabro branco para fechar acima do longo candelabro preto aberto 8217s aberto. Nas próximas seções seguintes, daremos uma olhada no padrão japonês de castiçal e no que eles nos dizem. Felizmente, no final desta lição sobre castiçais, você saberá como reconhecer diferentes tipos de padrões de castiçal forex e tomar decisões comerciais sólidas com base neles. Salve o seu progresso iniciando sessão e marcando a lição completa (velas japonesas, castiçal) -, XVIII. ,. ,. , -. -,,. (abrir fechar). (Alto) (baixo). , ... : Touro, touro,,, touro,,, touro,,. ,. Raquo

Forex Fdm

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Estratégias De Negociação De Ltcm

Gestão de Capital a Longo Prazo - LTCM O que era Gestão de Capital a Longo Prazo - LTCM A gestão de capital de longo prazo (LTCM) era um grande fundo de hedge liderado por economistas vencedores do Prêmio Nobel e comerciantes renomados de Wall Street que quase colapsaram o sistema financeiro global em 1998 Como resultado de estratégias de negociação de arbitragem de alto risco. O fundo foi formado em 1993 e foi fundado pelo renomado comerciante de títulos da Salomon Brothers, John Meriwether. BREAKING Down Management de longo prazo de capital - LTCM LTCM começou com pouco mais de 1 bilhão em ativos iniciais e focada na negociação de títulos. A estratégia de negociação do fundo era fazer negócios de convergência, que envolvem aproveitar a arbitragem entre valores mobiliários que têm preços incorretos em relação um ao outro. Devido à pequena propagação em oportunidades de arbitragem, o fundo teve que se alavancar muito para ganhar dinheiro. No auge de 1998, o fundo tinha 5 bilhões em ativos, controlava mais de 100 bilhões e tinha cargos cujo valor total era de mais de 1 trilhão. Devido à sua natureza altamente alavancada e a uma crise financeira na Rússia (ou seja, o padrão de títulos do governo) que levou a um vôo para a qualidade. O fundo sofreu perdas maciças e correu o risco de inadimplência em seus empréstimos. Isso tornou difícil para o fundo cortar suas perdas em suas posições. O fundo ocupou grandes posições no mercado, totalizando cerca de 5 do mercado total de renda fixa global. O LTCM havia emprestado enormes quantias de dinheiro para financiar seus negócios alavancados. Se o LTCM tivesse entrado em incumprimento, teria desencadeado uma crise financeira global, causada pelas baixas maciças que seus credores teriam que fazer. Em setembro de 1998, o fundo, que continuou a sofrer perdas, foi resgatado com a ajuda da Reserva Federal e seus credores e assumido. Uma crise sistemática do mercado foi assim prevenida. Numa série de roadshows secretos, os parceiros LTCM agora admitem que mal julgaram a dinâmica do mercado e a volatilidade, gerando erros comuns de gerenciamento de riscos em grande escala. A história da queda do gerenciamento de capital a longo prazo tem todos os elementos de um thriller financeiro barato. Os financistas gananciosos com pedigrees de platina criam um supermercado com retornos espetaculares. Mas seus esquemas comerciais de alto risco empurram o mundo financeiro à beira do colapso. Após o fracasso de um lance de última hora de baixa balada por um ousado bilionário, o Federal Reserve obriga um consórcio de bancos a um resgate que economiza o mundo financeiro da catástrofe. O drama alto é muito familiar para os leitores da imprensa financeira. Conhecemos tudo sobre os antecedentes e as ambições de John Meriwether e as empresas de outros parceiros, suas tradições de valor relativo de pão e manteiga e suas peculiares apostas laterais sobre ações de aquisição. Desde o resgate, fomos informados de que o consórcio de bancos que resgataram o fundo reduziu o risco em sua carteira em cerca de 50%. E, recentemente, ouvimos que o fundo se recuperou até tal ponto que retornará o capital de investimento aos parceiros de resgate muito mais rápido do que o previsto inicialmente. Apesar de toda a hipérbole, o mistério central permanece: como algumas das melhores mentes do mundo financeiro podem ser tão erradas Mesmo com as ressonâncias de análise, ainda não sabemos como os parceiros pensaram em risco e o que exatamente deu errado com seu risco Estratégia de gestão. A empresa, nunca amigável à imprensa, tornou-se uma fortaleza murada desde o resgate. O vácuo de informações permitiu que uma série de rumores fossem incontestáveis ​​e se juntasse em crenças firmemente mantidas. O único membro da imprensa que recebeu um briefing detalhado recebido da LTCM é Michael Lewis, autor do Liars Poker, e, sem dúvida, o jornalista financeiro das nações. Lewis foi autorizado a entrevistar os principais ao longo e examinar os livros das firmas. Seu artigo na Revista Times Sunday em 24 de janeiro fornece uma série de novos conhecimentos sobre o drama e inclui uma conta particularmente vívida de como os rivais escolheram o portfólio de LTCMs como um pedaço de roadkill. Mas a peça, escrita para uma audiência geral, não tentou explicar os meandros da estratégia de gerenciamento de riscos da LTCMs. Algumas outras pessoas, no entanto, também estão recebendo uma espiada atrás da cortina. Nos últimos meses, parceiros da LTCM fizeram apresentações silenciosas para grupos de investidores e acadêmicos, explicando o que eles acreditavam terem errado. Essas discussões fora do registro foram tão secretas quanto um briefing de inteligência. Os participantes não têm permissão para tomar notas, e as cópias da apresentação de slides não são distribuídas. As apresentações podem ser projetadas para reconstruir a confiança dos investidores na preparação para um renascimento de fênix após o consórcio embalar suas malas. Eles também podem servir para estabelecer uma base intelectual de apoio na comunidade acadêmica. O roadshow revelou uma série de perguntas sem resposta, e os membros da audiência agora estão discutindo o caso do LTCM com uma nova visão. Ao confiar em pessoas que ouviram as apresentações, é possível juntar a visão dos eventos LTCMs. Este artigo é baseado em tal informação. O LTCM não respondeu a vários pedidos de comentários. As conclusões a serem retiradas da conta LTCM e as reações dos especialistas da indústria são surpreendentes. As perdas desastrosas das empresas levaram muitas pessoas a assumir que a empresa simplesmente não praticava a gestão de riscos. Isso não poderia estar mais longe da verdade. Agora ficou claro que o LTCM usou metodologias de gerenciamento de risco padrão do setor, mas confiava indevidamente nos números de valor em risco à custa dos testes de estresse. Os parceiros da LTCM também admitem que a empresa mal julgou a dinâmica do mercado e as questões de liquidez e não conseguiram reduzir o risco das empresas na sequência das perdas. Os leitores que procuram encontrar uma história de financistas lunáticos correm amok são obrigados a ficar desapontados. O LTCM fez uma série de erros comuns de gerenciamento de riscos, mas os fez em grande escala. Preparando-se para problemas Em janeiro de 1998, a Long Term Term Management era dos fundos de hedge mais respeitados do mundo. No ano anterior, a empresa decidiu retornar 2,7 bilhões aos investidores, explicando que as oportunidades de investimento em seu mercado de valor relativo básico diminuíram. Muitos investidores achavam que a explicação cheirava a uma desculpa para expulsá-los. Se as oportunidades tivessem diminuído, por que os parceiros deixaram seu próprio dinheiro no fundo, o LTCM foi percebido como o mestre da negociação de valor relativo, o que envolve a compra de um instrumento e simultaneamente o outro. A teoria era que o portfólio ganharia dinheiro no aumento ou diminuição do spread entre as duas posições e não seria afetado pelo nível absoluto dos instrumentos. LTCM não era a única empresa no negócio de valor relativo. A mesa de negociação proprietária de Salomon Brothers, Meriwethers alma mater, foi considerada o primo mais próximo do LTCMs. Mas uma série de fundos de hedge e mesas de negociação bancária estavam fazendo versões simplistas de sua estratégia. Embora essas empresas não tenham os modelos sofisticados, pensou-se que a LTCM possuía, as oportunidades eram relativamente fáceis de identificar e alguns negócios de valor relativo eram amplamente mantidos. O portfólio de LTCM, no entanto, foi pensado para ser em uma classe por si só, construído sobre oportunidades que poderiam ser identificadas apenas pelas técnicas de modelagem mais elaboradas. Como a maioria dos players no mercado de derivativos, a LTCM usou uma variedade de técnicas de gerenciamento de risco, incluindo avaliação de risco de valor em risco, e análise de cenários. A análise VAR estima a perda máxima que pode sofrer com um certo nível de confiança, muitas vezes com 95% ou 99%. Os números VAR são estimados usando informações históricas sobre volatilidade e correlação. O pressuposto é que o futuro será aproximadamente como o passado. A análise VAR da LTCM em toda a empresa analisou as milhares de posições que ocupou e gerou previsões sobre a volatilidade diária de lucros e perdas que provavelmente enfrentaria. Durante o início de 1998, os gerentes do LTCM dizem que eles orientaram cuidadosamente suas carteiras para que a volatilidade diária da PL em toda a empresa permaneça em cerca de 45 milhões. Os gerentes de risco foram consolados por outras estatísticas. De acordo com os modelos LTCM discutidos no roadshow, uma perda de 10% em seu portfólio foi considerada um evento de desvio de três desvios padrão que ocorreria uma vez em mil períodos de negociação. Uma perda de 50% do seu portfólio foi impensável. De acordo com uma de suas estimativas, a empresa teria que esperar 10 a 30 dias, mais de mil milhões de vezes a vida do universeto experimentou esse tipo de perda. Ao massagear os dados e aplicar outras técnicas econométricas mais conservadoras, teria que esperar 10 a nove dias. Como a maioria dos hedge funds, a LTCM estava preparada para ajustar seu risco de carteira quando sofreu perdas. Se perdeu 10 por cento em um mês específico, teve que estar pronto para reduzir seu risco por uma quantia equivalente. Se perdeu mais 10 por cento no mês seguinte, teve que estar preparado para fazer o mesmo, uma e outra vez. Esse tipo de ajuste de carteira é necessário para evitar um fenômeno chamado ruína de jogadores. O objetivo é apostar uma proporção constante de seu capital total em vez de apostar num número absoluto. Um jogador que começa na pista de corrida com 10 e perde rapidamente 5 apostaria 2,50 na próxima corrida, e assim por diante. Embora o LTCM se apresentasse como mestre em negociação de valor relativo, ele havia se desviado de uma série de outras especialidades comerciais que não eram neutras no mercado, incluindo arbitragem de risco e títulos de caixa de mercados emergentes. A empresa também fez grandes apostas que a volatilidade nos índices de ações europeus e americanos retornaria aos níveis normais. No início de 1998, no entanto, a maior parte do balanço das empresas estava concentrada em títulos de governo e agência e acordos de recompra reversa necessários para a negociação de valor relativo. A maioria das empresas que se envolveram nesses tipos de negócios no momento tendiam a comprar títulos não governamentais de baixa qualidade e títulos governamentais de baixa qualidade. Eles realizaram essa arbitragem de títulos emprestando o vínculo que eram curtos no mercado de recompra e emprestavam o vínculo que eram longos. A LTCM também assumiu posições envolvendo o spread entre títulos do Tesouro (valores mobiliários de 30 anos com menos de 30 anos até o vencimento) e títulos do Tesouro (títulos recém-cunhados de 30 anos). Sua estratégia foi projetada para explorar a diferença de rendimentos que resultou de diferenças de liquidez ao invés de diferenças de qualidade de crédito. A maioria dos arbitragentes que realizam essas estratégias sofre de uma fraqueza crítica: embora possamos emprestar os laços que eles precisam da noite para a noite, eles não têm garantia de que possam recuperá-los novamente na noite seguinte. O investidor que emprestou os títulos uma noite pode decidir vendê-los no próximo, forçando os comerciantes a executar a estratégia para fechar suas posições. Os gerentes do LTCM dizem que pensaram ter eliminado os riscos nas posições de títulos curtos das empresas. Em vez de emprestar os títulos no mercado de repo, o LTCM usou sua influência com os bancos para garantir o financiamento de longo prazo de suas posições curtas. Os gerentes do LTCM também foram tranquilizados pela presença de outros participantes no jogo de valor relativo. Nós colocamos muita ênfase no que outros jogadores alavancados estavam fazendo, porque acho que pensamos que eles se comportariam de forma semelhante a nós mesmos, disse o parceiro Victor Haghani a Lewis. Em outras palavras, a LTCM acreditava que os preços não eram susceptíveis de cair drasticamente porque seus concorrentes continuariam a ver valores a longo prazo e manter suas posições quando os mercados ficassem rochosos. Os jogadores de valor relativo muitas vezes duplicam as posições quando os preços caem no pressuposto de que eles retornarão ao normal, e o LTCM pode ter assumido que os concorrentes do LTCM comprariam agressivamente em vez de entrar em pânico durante uma desaceleração do mercado. Os gerentes do LTCM dizem que também foram tranquilizados pelo grau de alavancagem das empresas. Embora o índice de alavancagem LTCMs tenha chegado a 100: 1, a alavancagem antes da crise foi de cerca de 25: 1, com cerca de 4,7 bilhões em capital e 125 bilhões de dívidas. Em suas apresentações pós-resgate, os parceiros da LTCM compararam as empresas com metas de alavancagem de 25: 1 durante esse período para a alavancagem 34: 1 comum em empresas de valores mobiliários e a alavanca 24: 1 comum em bancos de centros de dinheiro. De acordo com outra explicação do LTCM, a empresa estava tentando ganhar 1% em ativos, alavancada 25 vezes, o que resultaria em um retorno de 25%. O verão de 98 Segundo os gerentes do LTCM, o problema começou em maio e junho do ano passado. Uma desaceleração no mercado de títulos garantidos por hipotecas forçou alguns hedge funds chave a liquidar suas posições no mercado emergente. Enquanto isso, o mercado de títulos do Tesouro estava se recuperando. Isso levou a um alargamento geral dos spreads de crédito que inevitavelmente pressionam as estratégias de valor relativo, que são títulos do Tesouro cronicamente curtos. LTCM também estava pressionando outra frente. Durante o mesmo período, Salomon Brothers fechou silenciosamente seu negócio comercial exclusivo. LTCM sabia que Salomon estava se afastando de suas posições, mas julgou mal o efeito. LTCM pode ter pensado que outros jogadores de valor relativo participariam para comprar posições Salomons. Poucos fizeram, e as posições de ambas as empresas afundaram como uma pedra. A LTCM experimentou uma queda de 16% em seu valor patrimonial líquido durante maio e junho de 1998, a primeira vez que experimentou perdas em dois meses consecutivos. Em uma carta enviada aos investidores no momento, a Meriwether informou que os retornos futuros esperados são bons. Na apresentação do roadshow, a empresa explica que começou a se afastar de posições, a fim de reduzir as chances das empresas do nível de 45 milhões por dia, mais perto de 34 milhões por dia. A empresa admite, no entanto, que, ao fazê-lo, cometeu um erro crítico: em vez de tirar cada posição em 15 por cento, decidiu que alguns dos investimentos pareciam melhores do que outros, e tirou aqueles que pareciam menos atraentes. As posições menos atractivas tendiam a ser os investimentos mais líquidos que geravam rendimentos modestos. Os negócios de maior retorno, ao contrário, geralmente eram mais divertidos e mais ilíquidos. No início, no entanto, tudo parecia bom. Os modelos confirmaram que o risco da carteira das empresas foi reduzido de 45% para cerca de 35%. O problema era que o portfólio havia se tornado muito mais ilíquido, e os modelos LTCM não levaram isso em consideração. A realidade inevitavelmente alcançou os modelos. Em vez dos 35 milhões de volatilidade PL diária, os modelos previstos, os gerentes dizem que a volatilidade diária atingiu em breve 100 milhões e mais. Algo estava claramente errado com a forma como a empresa estava modelando seu risco. Então veio agosto de 1998, quando os movimentos do mercado foram mais afiados do que tudo o que a empresa esperava. Em 17 de agosto, a Rússia anunciou que estava reestruturando seus pagamentos de títulos de fato. As perdas obrigaram muitos bancos de investimento, hedge funds e outros investidores institucionais a reduzir suas posições em massa. O vôo para a qualidade aumentou os preços dos títulos do Tesouro e os preços afundados para títulos de menor qualidade de forma sem precedentes. Os spreads de crédito nunca se moveram até agora tão rápido. A manifestação mais dramática do fenômeno foi nos spreads de swap, que representam o diferencial nas taxas de juros pagas pelos bancos de alto nível e títulos do Tesouro. Os spreads de troca nunca moveram mais de dois ou três pontos base em um período de dois dias. Na manhã de 21 de agosto de 1998, eles mudaram 21 pontos base. As perdas de LTCMs foram de tirar o fôlego. Somente em 21 de agosto, a empresa perdeu 550 milhões. No final de agosto, o fundo encontrou-se abaixo de 44% no ano, com mais de 80% de suas perdas em suas principais negociações de valor relativo. Os modelos julgaram esse tipo de perda para ser um evento de desvio padrão de 14, algo que ocorre uma vez em vários bilhões de vezes a vida do universo. Mas o evento ocorreu dentro de cinco anos após o lançamento dos fundos. Os parceiros da LTCM foram particularmente perturbados quanto ao seu novo índice de alavancagem. As perdas no capital próprio tornaram a empresa involuntariamente superavaliada. Mas os parceiros não perderam a esperança. Embora a empresa estivesse subcapitalizada e involuntariamente superestimada, os parceiros acreditavam que não seriam ameaçados por chamadas de margem. Além disso, eles acreditavam que seus negócios pareciam ótimos porque, ao longo do tempo, os spreads de crédito teriam que voltar ao normal. Em face do colapso total, eles decidiram manter sua estratégia central. Mas algo tinha que ser feito sobre o índice de alavancagem das empresas. Precisava desesperadamente obter mais capital para fortalecer seus 100 bilhões de dívidas. Com 2,3 bilhões em equidade, seu índice de alavancagem foi um 43: 1 abismal. Com 1,5 bilhão de capital fresco, um total de 3,8 bilhões, o índice seria um 26: 1 mais respeitável. Em alguns aspectos, aumentar esse tipo de dinheiro não era um sonho absurdo. Em 1997, a LTCM devolveu forçosamente 2,7 bilhões a investidores que não queriam. Agora, queria emprestar algo de volta. Por essa altura, no entanto, as empresas PL estavam movendo 100 milhões ou 200 milhões por dia. E à medida que as perdas aumentavam, a empresa precisava de mais e mais capital para sobreviver. O problema era o tempo. Os 1.5 bilhões de pessoas tiveram de crescer durante a última semana de agosto, época em que a maior parte da Europa estava de férias e a maior parte de Wall Street estava nos Hamptons. Mas a empresa não tinha escolha. Em 1º de setembro, a LTCM estava programada para anunciar seu valor patrimonial líquido. Uma vez que revelou que estava abaixo de 50% no ano, o mundo financeiro se apressaria a proteger-se de um colapso do LTCM. Em retrospectiva, tentar aumentar 1,5 bilhão durante essa semana particular parece desesperado, a nave ou ambos. No decorrer de implorar de Wall Street, a empresa foi forçada a revelar muitas das suas posições. E quanto mais pessoas soubessem sobre o LTCM, mais ansioso era o mercado se proteger e tirar proveito de um colapso do LTCM. LTCM tornou-se vítima de um aperto clássico pelos arbitragistas com os quais competiu. O drama dos tubarões de Wall Street comendo um deles é crônico no artigo de Lewis Times. De acordo com Lewis, muitas empresas de Wall Street saíram em frente às posições da LTCM e fizeram pacotes de dinheiro, incluindo A. I.G. Que estava tentando enfraquecer as posições do LTCMs para que ele pudesse comprar seu portfólio a preços acessíveis. Os comerciantes que o mercado sabia que tínhamos nos causavam problemas, Meriwether disse a Lewis. Parou de sentir que as pessoas estavam liquidando posições semelhantes às nossas, concordou o parceiro da LTCM, Richard Leahy. De repente, eles estavam liquidando nossas posições. De acordo com Haghani, era como se houvesse alguém lá fora com nosso portfólio exato, apenas era três vezes maior que o nosso e eles estavam liquidando tudo ao mesmo tempo. Em meados de setembro do ano passado, ficou claro que o fim estava próximo. Em 21 de setembro, dois dias antes do acordo de consórcio, as empresas NAV caiu para abaixo de 1 bilhão, com ativos totais acima de 100 bilhões. A empresa foi alavancada com mais de 100: 1. Em 23 de setembro, a adequação de capital foi restaurada ao fundo por 14 bancos, que investiram 3,6 bilhões em troca de uma participação de 90% na empresa. Então, o que deu errado Nas várias versões de seu roadshow, os parceiros da LTCM compilaram uma estranha variedade de mea culpas. Primeiro, eles agora admitem que não estavam plenamente conscientes da dinâmica dos preços de mercado. De acordo com a teoria econômica, um vínculo que é muito barato deve atrair compradores. Mas em um mercado sensacional, os preços mais baixos podem repelir os compradores. A empresa também tentou diversificar seu risco em vários mercados, mas não conseguiu reconhecer como esses esforços não resultariam quando outros fundos de valor relativo começaram a liquidar posições similares. Em segundo lugar, a LTCM diz que está agora mais consciente da importância do teste de estresse em relação às metodologias VAR. Com efeito, a empresa está argumentando que a dependência excessiva dos métodos VAR não permitiu antecipar como os mercados se comportariam. Os cálculos VAR são baseados em dados históricos, mas o passado é um guia pobre para o futuro. Em julho de 1998, a Rússia não cumpriu a dívida interna, mas não a dívida externa. Como um evento dessa natureza nunca ocorreu, um modelo atribui-lhe uma probabilidade de zero. O risco é que você simplesmente não sabe o que é. Em terceiro lugar, o LTCM agora diz que ficou surpreso com a correlação negativa de seus retornos com a liquidez. Quando o mundo financeiro decidiu cortar sua exposição ao risco, a liquidez global secou-se e ninguém queria tomar o outro lado dos negócios de LTCMs. A empresa também admite que, quando chegou a hora de reduzir suas posições de risco, deveria ter começado a vender suas participações mais ilimitadas e mais fáceis antes. Em quarto lugar, a empresa concluiu que suas posições eram simplesmente muito grandes para alguns dos mercados em que negociava. Ele estima que cortar suas posições em 50% não teria sido suficiente, mas cortar suas posições principais para um quarto do tamanho poderia Permitiu que ele guinara. Em uma nota mais ampla, os parceiros argumentam que os eventos do verão de 1998 eram impossíveis de prever e que nada nos dados históricos poderia prepará-los para o que aconteceu. Os dados eram simplesmente inadequados. O que fizemos é confiar na experiência, disse Haghani a Lewis. E toda ciência é baseada na experiência. E se você não está disposto a tirar conclusões da experiência, você também pode se sentar em suas mãos e não fazer nada. Em outro lugar, o estrategista Ayman Hindy argumenta: Os modelos dizem onde as coisas serão em cinco anos. Mas eles não dizem o que acontece antes de chegar ao momento de certeza. Em outras palavras, embora possa haver alguma certeza de que os negócios da LTCM saldariam se mantiveram até a maturidade, não há certeza sobre o que aconteceria ao longo do caminho. Parte da intenção do roadshow do LTCM foi estimular o debate sobre as questões de gerenciamento de risco em torno do colapso das empresas. Gerentes de risco, comerciantes e acadêmicos que ouviram a apresentação dos LTCM apresentaram diferentes conclusões. Antes da fusão, eles assumiram que os negócios de valor relativo de LTCMs eram muito mais sofisticados do que os de seus concorrentes. Mas quando os detalhes sobre o portfólio das empresas finalmente surgiram, os membros do público ficaram chocados com a simplicidade das idéias comerciais das empresas. Os participantes do Roadshow têm uma reação semelhante ao que a LTCM diz ter aprendido com sua experiência. Na maioria dos casos, eles são princípios básicos que podem ser ensinados na Gestão de Riscos 201, lições que qualquer participante de mercado sofisticado deveria ter tido conhecimento. O LTCM, por exemplo, diz que não estava preparado para a gravidade do salto nos spreads de crédito e a crise de liquidez que se seguiu. Mas os hedge funds haviam despejado muitas vezes as posições líquidas em grande parte, principalmente no outono de 1994, quando os investidores liquidaram os cargos do Bund alemão em resposta a perdas em títulos de governo menos líquidos italianos, espanhóis e australianos. Um cenário simples de vôo para qualidade poderia ter modelado o que poderia acontecer se os investidores lançarem títulos do Tesouro através do telhado. Esses cenários podem ter sido desempenhados obedientemente pelos gerentes de risco LTCM e depois descartados como improváveis. LTCM também admite que erroneamente despejou posições líquidas em vez de vender suas posições mais exóticas. Ao fazê-lo, violou um dos princípios fundamentais do comércio dinâmico. Os gerentes de risco acham estranho que a LTCM tenha se surpreendido com o colapso de suas estratégias de diversificação durante a crise. O LTCM certamente estava ciente de que outros jogadores possuíam apostas semelhantes de valor relativo e que as correlações tendem a evaporar durante períodos de estresse no mercado. Por que a empresa não tomou essa ameaça a sério. Também se surpreende que a empresa dependesse tão fortemente da VAR, uma metodologia cujos problemas estão bem documentados. Algumas empresas, de fato, se afastaram da VAR e colocaram mais ênfase nos testes de estresse e outras metodologias. Spinning the LTCM Story Quando o repórter do New York Times Michael Lewis abriu caminho no bloqueio da imprensa para entrevistar os diretores do LTCM, foi sem o consentimento do consórcio bancário orquestar o resgate. Ficou claro que o consórcio não queria que eu estivesse lá, mas uma vez que eu estava dentro, o dano foi feito, ele diz. O consórcio decidiu então que os diretores do LTCM não devem falar com a imprensa sem o seu consentimento. Acho isso um pouco estranho. Na visão de Lewis, o consórcio quer que o mundo veja o LTCM como um fundo de hedge irresponsável que se tornou lucrativo somente por meio de seus esforços de limpeza. LTCM, pelo contrário, quer que as pessoas acreditam que ele fez negócios inteligentes que atingiram um período de volatilidade do mercado incomum, mas que, em última instância, foram lucrativos. Como o consórcio controlou o acesso à imprensa, Lewis acredita que a maior parte da reportagem até agora tem sido prejudicada contra o LTCM. Mas ele prevê que isso mudará quando o consórcio partir e a LTCM se mostrar ansiosa para restaurar sua reputação e atrair dinheiro novo. A primeira rodada mostrará quão brilhantemente o consórcio conseguiu sair de uma crise e controlou esses lunáticos, explica ele. A segunda rodada virá depois que o consórcio partir, quando a LTCM pode ter todos os repórteres e explicar que o consórcio simplesmente se sentou no topo das apostas que eles colocaram antes do consórcio chegar. Outros se opõem ao enquadramento do problema LTCM como um de coleta de dados. Os gerentes do LTCM dizem que não poderiam calibrar seus modelos efetivamente porque os dados que eles precisavam eram inadequados. Mas mesmo os dados perfeitos não os ajudaram porque o passado simplesmente não é adequado para prever o futuro. Essa limitação inerente na modelagem de risco é muitas vezes corrigida por limites de risco que obrigam os gerentes a sair das posições quando as perdas atingem um determinado nível. Mas os comerciantes de valor relativo evitam rotineiramente os limites de risco na suposição de que os recados mispricais são temporários e inevitavelmente retornarão ao normal. Essa confiança diante dos fenômenos do mercado pode ser a principal causa de queda de LTCMs. As empresas afirmam que o raciocínio científico sofre de uma fraqueza crítica. O LTCM estava extremamente confiante de sua capacidade de modelar o risco. Mas um modelo, afinal, é uma hipótese sobre os fenômenos do mercado, e quando as hipóteses científicas são testadas no mundo real e não estão disponíveis, elas são modificadas ou descartadas. Em julho e agosto de 1998, os modelos de LTCMs prevêem uma volatilidade diária de PL de 35 milhões. Quando a volatilidade real provou ser muito maior, por que a empresa não modificou ou descartou seus modelos. Havia muitos alertas antecipados. Os sinos de alarme deveriam estar tocando em Greenwich, Connecticut, quando os modelos de risco julgaram que um colapso do LTCM ocorreria apenas uma vez em um tempo incrivelmente longo. Foi um colapso do LTCM realmente um evento de 15 sigma. Ou a empresa desestimou grosseiramente os insumos para os modelos. Quando o LTCM foi iniciado, os diretores se esforçaram para bloquear o capital suficiente para suportar sua estratégia de negociação. No entanto, eles claramente não conseguiram garantir suficiente capital de longo prazo para obter a empresa no verão de 1998. A LTCM assumiu erroneamente que seu principal risco de liquidez seria de retiradas de investidores após uma grande perda de fundos e se protegia bloqueando o capital dos investidores por anos de uma vez. Também assumiu que poderia proteger suas posições de recompra curtas com financiamento de longo prazo. Mas, no final, a empresa foi derrubada quando uma aposta em incisões em ações de aquisição desencadeou uma gigantesca chamada de margem por Bear Stearns. Em última análise, a empresa julgou mal a duração esperada dos negócios e o financiamento que os apoiava. Se LTCM tivesse menos alavancagem e mais capital, pode ter sobrevivido. Em vez de implorar a Wall Street e revelar suas posições, a empresa poderia simplesmente anunciar uma queda de 50% no NAV e esperou até que o mercado voltasse. Em retrospectiva, é claro, o fundo não devia ter devolvido esses 2,7 bilhões em 1997. Durante a crise, o LTCM viu dezenas de tentadoras oportunidades comerciais que não tinha os recursos para prosseguir. Desde o resgate, muitas das posições originais do LTCM se transformaram em grandes fabricantes de dinheiro, e os parceiros dizem que ainda há muitas oportunidades para explorar. Embora o LTCM tenha cometido alguns erros desastrosos de gerenciamento de risco, os parceiros podem ter tido razão. Em Wall Street, no entanto, ser correto não importa se você não tiver dinheiro suficiente. A ironia final pode ser que o Gerenciamento de Capital de Longo Prazo não tenha um capital de longo prazo suficiente. Esta informação foi valiosa Subscreva a Estratégia de Derivados clicando aqui Como LTCM se aproximou da borda do Abismo Atualizado em 11 de setembro de 2000 12:01 a. m. ET A crise de 1998 do Gerenciamento de Capital de Longo Prazo foi uma fraude singular. Os mercados ao redor do globo mergulharam e o próprio sistema financeiro parecia em perigo - tudo devido a uma pequena série de comerciantes de títulos secretos que haviam invejado como o melhor e mais brilhante de Wall Street. Os mercados estavam em um estado de pânico cada vez maior desde que a Rússia havia inadimplido em empréstimos em agosto de 1998. Então, nas cinco semanas subsequentes, o LTCM sofreu perdas terríveis, levando-o à beira da falência. Com as perspectivas de uma liquidação forçada de seus ativos - o que totalizou um impressionante 100 bilhões - eo repentino desenrolar de suas posições comerciais, que o vinculou a todas as principais casas financeiras, William J. McDonough, presidente do Fed de Nova York, Temia que os mercados deixassem de funcionar. Portanto, em 22 e 23 de setembro, o Sr. McDonough orquestrou um resgate sem precedentes por 14 bancos privados e desarmou a crise. Os seguintes são excertos de quantas vezes o Genius falhou: The Rise and Fall of Long-Term Capital Management, pelo ex-repórter do jornal Wall Street Journal, Roger Lowenstein. À medida que os excertos começam, LTCM, com sede em Greenwich, Conn., Teve uma corrida fabulosa, com uma diminuição grave. Com os mercados de títulos obrigatoriamente agradáveis, o LTCM quadruplicou seu dinheiro (antes de deduzir as taxas para seus parceiros) em apenas quatro anos. E dois dos superstars acadêmicos da LTCM, Robert C. Merton e Myron S. Scholes, receberam recentemente o Prêmio Nobel de Economia. Em 1998, no entanto, John W. Meriwether, o aclamado comerciante e fundador da LTCM, ficou cada vez mais preocupado com a falta de oportunidades na arbitragem de títulos, ações da LTCMs no comércio. Os retornos para o primeiro trimestre foram planos - o primeiro feitiço seco dos fundos - e os comerciantes de Wall Street começaram a ficar nervosos. O final de abril, aproximadamente, era o ponto baixo para os spreads de títulos, o ponto alto para a confiança e o ponto alto para o Gerenciamento de Capital de Longo Prazo. À maneira dos mercados, as primeiras dicas de problemas estavam dispersas, pequenas e aparentemente sem relação. Lloyd Blankfein, parceiro da Goldman Sachs, reclamou a Peter Fisher, que dirigia atividades de negociação no Fed de Nova York, que as pessoas não faziam distinção entre os riscos, o que significa que os diferenciais de rendimento entre os títulos mais arriscados e menos arriscados estavam se reduzindo ao ponto de fuga. Por enquanto, tudo estava sendo comercializado como uma lei do Tesouro. Para Steve Freidheim da Bankers Trust, o alarme soou durante uma viagem de primavera a Cingapura e Hong Kong. O que Freidheim viu na Ásia o abalou: muitos jogadores grandes estavam tirando dinheiro da mesa. Freidheim retornou aos Estados Unidos com um humor pessimista. Começamos a diminuir o mercado depois disso, ele lembrou. Nos spreads de crédito dos EUA - ou seja, o prémio que os comerciantes cobram por títulos menos arriscados - nunca foi mais apertado. There was only one way for them to go, Freidheim felt, especially if the still fragile condition of Asia should become apparent. Imperceptibly at first, other Wall Street traders started to reach similar conclusions. Banks and securities firms began to cut back their inventories of riskier, less liquid bonds -- which were the very types of bonds in Long-Terms portfolio. By June, spreads between bonds had begun to widen, exactly the opposite of what LTCMs computer models had forecast. In short, LTCM, relying on historical models, had bet that perceived risk would diminish, but prices were moving the opposite way. Jim McEntee, J. M.s friend and the one partner who relied on his nose, as distinct from a computer, sensed the trade winds changing. He repeatedly urged his partners to lower the firms risk -- lower, that is, their potent leverage and derivative exposure -- but McEntee was ignored as a nonscientific, old-fashioned gambler. Since moving to Connecticut, the partners, who no longer had to jostle with the throngs on Wall Street every day, had become even more isolated from the anecdotal, but occasionally useful, gossip that traders pass around. They found it easy to brush off McEntees alarms, particularly since McEntees trades had been losing money. Increasingly frustrated, McEntee met James Rickards, Long-Terms general counsel, after work one night at the Horseneck Tavern in Greenwich. Rickards was leaving the next morning on an expedition to climb Mount McKinley in Alaska. quotBy the time you get back, the world will have completely changed, quot McEntee predicted darkly. LTCM suffered a 6 loss in May and a troubling 10 drop in June. The partners insisted that losses were to be expected after their prolonged success, and predicted a speedy recovery. But then, on Aug. 17, Russia defaulted. By the end of the month, the stunned partners were frantically looking for new investors. By Friday, August 21, traders everywhere were panicking. Stock markets in Asia and in Europe plunged. The Dow fell 280 points before noon, then recouped most of its losses. In Greenwich, on that golden late-August Friday, Long-Terms office was largely deserted. Most of the senior partners were on vacation it was a sultry morning, and the staff was moving slowly. McEntee, the colorful quotsheikquot whose doleful warnings had been ignored, was minding the store. Bill Krasker, the partner who had constructed many of the firms models, was anxiously monitoring markets, clicking from one phosphorescent page to the next. When he saw the quotation for U. S. swap spreads, a standard barometer of credit market anxiety, he stared at his screen in disbelief. On an active day, Krasker knew, U. S. swap spreads might change by as much as a point. But on this morning, swap spreads were wildly oscillating over a range of 20 points. Krasker couldnt believe it. He sought out Matt Zames, a trader, and Mike Reisman, the firms repo man, and heatedly broke the news. The traders hadnt seen a move like that -- ever. True, it had happened in 1987 and again in 1992. But Long-Terms models didnt go back that far. As far as Long-Term knew, it was a once-in-a-lifetime occurrence -- a practical impossibility -- and one for which the fund was totally unprepared. One of the analysts called a trader at home and asked, quotWould you like to guess where swap spreads arequot When the analyst told him, the trader snapped, quotF--- you -- dont ever call me at home againquot Nothing in any market went right that day. Long-Term lost money in Russia, Brazil -- even the U. S. stock market. The skeleton crew in Greenwich tracked Meriwether down at a dinner in Beijing, and the boss took the next flight home. Before he left, J. M. called Jon Corzine, the chief executive of Goldman Sachs, a major Long-Term trading partner, at Corzines home. quotWeve had a serious markdown, quot Meriwether advised him, quotbut everything is fine with us. quot But everything was not fine. Long-Term, which had calculated with such mathematical certainty that it was unlikely to lose more than 35 million on any single day, had just dropped 553 million -- 15 of its capital -- on that one Friday in August. Since the end of April, it had lost more than a third of its equity. The following Monday, a week after Russias default, the partners started dialing for dollars. With their gilt-edged roster of contacts, their brilliant record, their lustrous reputations, no modern Croesus was beyond their reach. Greg Hawkins tapped a friend in George Soross fund and set up a breakfast for Meriwether, Soros and Stanley Druckenmiller, the billionaires top strategist. Meriwether argued, calmly but persuasively, that Long-Terms markets would snap back for those with deep pockets, the opportunities were great. Soros listened impassively, but Druckenmiller peppered J. M. with questions. He smelled a chance to recoup Soross recent losses in Russia. Then, Soros boldly said he would be willing to invest 500 million at the end of August -- that is, a week later -- provided that Long-Term could restore its capital by raising another 500 million in addition. But as their losses mounted, the dream of raising money from Mr. Soros faded. The partners began to sense that they might not make it. quotWe were desperate at the end of August, quot Eric Rosenfeld admitted. Their tone changed to disbelief and bitterness at having left themselves exposed to such needless humiliation. They were much too rich to have gotten into so much trouble. Badly in need of a lift, Meriwether called an old friend, Vinny Mattone, who had been the funds first contact at Bear Stearns, LTCMs clearing broker. Mattone, who had retired, was everything that J. M.s elegant professors were not. He wore a gold chain and a pinkie ring, and he showed up at Long-Term in a black silk shirt, open at the chest. He looked as if he weighed 300 pounds. Unlike J. M.s strangely wooden partners, Mattone saw markets as exquisitely human institutions -- inherently volatile, ever-fallible. quotWhere are youquot Mattone asked bluntly. quotWere down by half, quot Meriwether said. quotYoure finished, quot Mattone replied, as if this conclusion needed no explanation. For the first time, Meriwether sounded worried. quotWhat are you talking about We still have two billion. We have half -- we have Soros. quot Mattone smiled sadly. quotWhen youre down by half, people figure you can go down all the way. Theyre going to push the market against you. Theyre not going to roll refinance your trades. Youre finished. quot September was even worse. And with the fund losing money day after day, the partners spirits began to suffer. In every class of asset and all over the world, the market moved against the hedge fund in Greenwich. The correlations had gone to one every roll was turning up snake eyes. The mathematicians at Long-Term had not foreseen this. Random markets, they had thought, would lead to standard distributions -- to a normal pattern of black sheep and white sheep, heads and tails, and jacks and deuces, not to staggering losses in every trade, day after day after day. The professors had ignored the truism -- of which they were well aware -- that in markets, rare events nonetheless occur. Stuck in their glass-walled palace far from New Yorks teeming trading floors, they had forgotten that traders are not random molecules, or even mechanical logicians such as themselves, but people moved by greed and fear, capable of the extreme behavior and swings of mood so often observed in crowds. And in the late summer of 1998, the bond-trading crowd was extremely fearful, especially of risky credits. Thursday, September 10 was a very bad day. Swap spreads -- Long-Terms biggest bond market trade -- jumped another seven points other credit spreads widened, too. In a spot of bad luck -- or was it a portent -- a rocket ferrying a dozen Globalstar satellites fell out of the sky and exploded. Long-Term, as it happened, owned Globalstar bonds. The partners almost laughed: Even the heavens were against them. In the risk-management meeting, the traders went around the table, each reporting his results. When it became clear that every trader had lost, David Mullins, a partner and previously the U. S. Feds vice chairman, demanded sarcastically, quotCant we ever make money -- just for one dayquot So far in September, they hadnt not once. The fund was immobilized by its sheer mass. The smaller fish around it were liquidating every bond in sight, but Long-Term was helpless, a bloated whale surrounded by deadly piranhas. The frightful size of its positions put the partners in a terrible bind. If they sold even a tiny fraction of a big position -- say, of swaps -- it would send the price plummeting and reduce the value of all the rest. Ever since his Salomon Brothers days, LTCMs Victor Haghani had pushed his colleagues to double and even quadruple their positions. Now he saw that size extracts a price. As the firms losses mounted, the latent divide between the inner group of partners and the others fermented into sour wine. Inevitably, the lesser partners blamed Lawrence Hilibrand and Haghani for blowing so much wealth. Hawkins and Hilibrand, never the best of friends, became bitter toward each other, and Scholes and Hilibrand were barely speaking. The unhappy partners resented not just Hilibrands and Haghanis investment calls but their domineering, insensitive style. Scholes felt that the secretive Hilibrand hadnt really been a partner Larry Hilibrand hadnt trusted the others. Ironically, it was the same complaint that the banks had been making all along. McEntee, meanwhile, was increasingly absent from the firm. He was immobilized by an aching back, a symbolic expression of the partners despair, and increasingly bitter that Meriwether hadnt heeded his warnings. Given their frayed nerves and their enormous losses, it was only human for the partners to show some tension. They were losing not only their fortunes but also their reputations. Meriwether was facing the unbearable indignity of a second disaster in a once shining career. Eric Rosenfeld, the most emotional of the group and the most devoted to the firm, was touchingly affected. At least he was not afraid to scream when the anguish overcame him. Merton, his former teacher, was upset, too he was distraught and not himself. Worrying that Long-Terms collapse would undermine the standing of modern finance -- all he had really worked for -- Merton repeatedly broke into tears. The professor was wonderfully human, after all. After Wall Streets leading CEOs met in two historic and heated meetings at the Fed, a consortium of 14 banks announced that they would invest 3.65 billion and take over the fund. But unknown to the world, the deal was far from assured, and LTCM was still facing imminent bankruptcy. The LTCM partners got copies of the consortium contract early Saturday, two days before the deadline for signing. They immediately exploded. It was indentured servitude, they hollered -- it denied them bonuses, incentives, liability protection and freedom to start anew. Accustomed to the extraordinary lives of the superrich, the partners could not conceive of working for a salary, and one of merely 250,000 at that. They had lived in a bubble so long they had forgotten the recent event -- their own impending bankruptcy -- that had brought them to this pass. On Wednesday, J. M. had been quotappreciativequot by Saturday, the gang was refusing to sign. There was nothing in it for them. This show of petulance carried a serious threat. The consortium could not invest without the partners signatures. And the consortium was now publicly committed to doing the deal. By contrast, the partners had little left to lose. They could always, they intimated, let the fund blow up, seek cover in personal bankruptcy, and go get seven-figure jobs on Wall Street. Skadden, Arps, Slate, Meagher amp Flom, the law firm representing the consortium, had set out two big conference rooms and a series of private suites on the 33rd floor to accommodate an expected onslaught of lawyers and bankers. By Saturday morning, 140 lawyers were scurrying back and forth in near pandemonium, trying to get a handle on the hedge funds numbingly complex assets, its debts, its structure, its management company. The lawyers had discovered that the agreement they had come to negotiate actually didnt exist too many issues divided them. J. Gregory Milmoe, the Skadden partner in charge, was in a terrible bind. Trying to craft a contract that would be acceptable to fourteen banks and each of the partners all within 72 hours, Milmoe naturally had to fashion compromises. As the day wore on, the bank lawyers began to feel that Milmoe was conceding too much to Greenwich. At one point, striving for a consensus, the congenial attorney said, quotId like to represent LTCMs demands. quot John Mead, a lawyer for Goldman, snapped, quotHow can they have demands Theyre going bankrupt on Mondayquot Over the weekend, the fragile consortium came undone several times, only to be patched together by Merrill Lynch banker Herbert Allison. Finally, on Monday, the absolute last day for signing, the rescue faced a final threat -- from LTCMs stubborn star trader, Mr. Hilibrand. Meriwether, not quite satisfied, said, quotOur guys still wont sign until it says we can go out and do a new fund. quot That was their goal now -- to get free of Long-Term. Allison, who knew the banks would never invest 3.65 billion if the partners were plotting to desert, pulled J. M. aside and explained that he couldnt put it into writing. The partners would have to commit to three years each markets would have little faith in the new consortium unless it was seen as truly quotlong term. quot But in time, Allison ventured, the partners might be free to leave. J. M. heard this as a promise he had gotten all he could. The waivers were in, and the Federal Reserve had been alerted to keep its electronic-payments wire open past its usual 6:30 closing time. The Fed was expecting wires from fourteen banks totaling 3.65 billion. The partners were ready to sign. They stood in a knot at the far end of the room, a cathedral-sized space that seemed to dwarf the small band of diminished arbitrageurs. Hilibrand was reading the contract, which was hopelessly illegible to all but the lawyers. The margins were jammed with penciled revisions and crossed-out sentences and arrows up and down, as though the contract were a visual representation of the confusion of the last three days. Rickards and a couple of other attorneys were trying to tell Hilibrand what it meant, but he didnt want to listen, he wanted to read it himself, and he could barely see it through the tears that were streaming down his face. He didnt want to sign, he wailed there was nothing in it for him, better to file for bankruptcy than be someone elses indentured servant with no hope of ever earning his way out. Meriwether took Hilibrand aside and talked to him about the group, and how the others were in it and needed him to be in it, and still, Hilibrand, who had never needed anyone and who had once rebelled at paying for his share of the company cafeteria but now couldnt pay his debts, refused. Then Allison talked to him and said they were trying to restore the publics faith in the system and not to destroy anybody, and J. M. said, quotLarry, you better listen to Herb. quot And Hilibrand signed, and the fund was taken over by 14 banks.

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Forex trading com Alpari: confiabilidade e inovação na negociação Por que escolher Alpari Today A Alpari é um dos maiores corretores de Forex do mundo. Graças à experiência que a empresa adquiriu com anos de trabalho, a Alpari pode oferecer aos seus clientes uma ampla gama de serviços de qualidade para a internet moderna no mercado cambial. Mais de um milhão de clientes escolheram a Alpari como seu fornecedor confiável de serviços Forex. O que é Forex O mercado Forex (Foreeign EXchange) apareceu no final da década de 1970, depois que muitos países decidiram retirar seu valor de moeda do dólar ou ouro. Isso levou à formação de um mercado internacional sobre o qual a moeda poderia ser trocada e negociada livremente. Hoje, o Forex é o maior mercado financeiro do mundo. Não importa onde você mora ou mesmo onde você está agora, desde que tenha acesso à Internet, um terminal comercial (um programa especial para negociação de Forex) e uma conta com um corretor Forex, todos os instrumentos e oportunidades do Forex são Aberto para você. Quem são comerciantes Os comerciantes são pessoas que trabalham no mercado Forex, tentando verificar a direção em que os preços de uma moeda irão e fazer uma troca pela compra ou venda dessa moeda. Como tal, comprando uma moeda mais barata e vendendo por mais, os comerciantes ganham dinheiro no mercado Forex. Os comerciantes tomam suas decisões com base na análise de todos os fatores que podem afetar os preços, permitindo que eles funcionem precisamente em que direção os preços estão se movendo. O lucro pode ser negociado no Forex na queda do preço de uma moeda, assim como o lucro pode ser feito em um aumento no preço de uma moeda em particular. Além disso, os comerciantes podem fazer negócios no mercado Forex de qualquer lugar do mundo, seja Londres ou Timbuktu. Onde você pode aprender a trocar Forex? Para iniciantes que acabaram de dar seus primeiros passos no mercado Forex, recomendamos que você inscreva-se em um dos nossos cursos educacionais. Os cursos irão ensinar-lhe não apenas o básico do mercado de câmbio, mas também os métodos de análise do mercado Forex e como evitar armadilhas comuns. Com educação de Alpari, você obterá valiosos conhecimentos teóricos que você poderá aplicar ao negociar. Além disso, você vai descobrir sobre gerenciamento de dinheiro, aprender a assumir o controle de suas emoções, descobrir como robôs comerciais podem ser úteis e muito mais. Você pode participar dos cursos a partir do conforto de sua própria casa: on-line. Análises e notícias financeiras semanais, idéias comerciais prontas para uso e serviços analíticos gratuitos no site da Alparis irão ajudá-lo a tomar decisões corretas ao negociar Forex. Como você pode negociar Forex Se você nunca trabalhou com Forex antes, você pode testar todas as oportunidades de troca de moeda em uma conta demo com fundos virtuais. Com uma conta de demonstração, você poderá explorar o mercado Forex de dentro e desenvolver sua própria estratégia comercial. Você sempre pode aproveitar as soluções prontas ao se familiarizar com os comentários de outros comerciantes. Depois de abrir uma conta, seja uma demonstração ou uma conta ao vivo, você precisará baixar um programa especial para trabalhar no mercado Forex como um terminal comercial. No terminal, você pode acompanhar as cotações do mercado, fazer negócios ao abrir e fechar posições e manter atualizado com notícias financeiras. Você pode escolher entre os terminais de negociação para PC, bem como para dispositivos móveis: tudo o que você precisa para tornar o seu trabalho com o Forex o mais conveniente possível. Você pode começar a negociar no mercado de divisas Forex com a Alpari com algum montante de fundos em sua conta. Se você gostaria de tentar negociar Forex em uma conta ao vivo, mas para manter os riscos tão baixos quanto possível, tente negociar com uma conta nano. mt4 onde a moeda é negociada em cêntimos de euro e cêntimos de dólar dos EUA. - OPEC Gains By Erik Norland 09 de janeiro de 2017 O papel dos Estados Unidos como produtor de balanço poderia assumir o centro do estágio no mercado de petróleo ressurgido, já que os produtores da OPEP reduziram a produção para aumentar os preços. Sete dos dias de negociação mais notáveis ​​de 2016 Por Bluford Putnam 04 de janeiro de 2017 A partir do resultado das eleições dos EUA para o corte de produção da OPEP, houve sete dias de negociação notáveis ​​no ano passado, cujos efeitos poderiam se transformar em 2017. Fed aumenta taxas, mais caminhadas para Siga em 2017 Por Bluford Putnam 15 de dezembro de 2016 Assista um vídeo do Economista Chefe do Grupo CME, Blu Putnam, no Futures Institute, que discute as implicações da caminhada de segunda classe da FED desde a Grande Recessão. Negociação de opções de futuros

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Esta cúpula abordará os mais recentes desafios comerciais e tecnológicos que afetam o lado da compra em um cenário financeiro e regulatório em constante mudança, bem como estratégias inovadoras para otimizar a execução comercial, gerenciando riscos e aumentando a eficiência operacional, mantendo os custos ao mínimo. WatersTechnology e Sell-Side Technology têm o prazer de apresentar a 7ª Cúpula anual de arquitetura comercial norte-americana. Reunindo tecnólogos, arquitetos, desenvolvedores de software e gerentes de centros de dados da comunidade financeira para discutir as últimas questões em tecnologia de negociação. Data: 05 de abril de 2017 New York Marriott Marquis, Nova York Tokyo Financial Information Technology Summit Waters TechnologyTodays Stock Market News Amplificação do amplificador em tempo real após as horas Notícias anteriores ao mercado Resumo das citações do flash Gráficos interativos Configuração padrão Por favor, note que, uma vez que você faça sua seleção, Será aplicado a todas as futuras visitas ao NASDAQ. Se, a qualquer momento, você estiver interessado em reverter as nossas configurações padrão, selecione Configuração padrão acima. Se você tiver dúvidas ou encontrar quaisquer problemas na alteração das configurações padrão, envie um email para isfeedbacknasdaq. Confirme a sua seleção: Você selecionou para alterar sua configuração padrão para a Pesquisa de orçamento. Esta será a sua página de destino padrão, a menos que você altere sua configuração novamente ou exclua seus cookies. Tem certeza de que deseja alterar suas configurações. Temos um favor a ser solicitado. Desative seu bloqueador de anúncios (ou atualize suas configurações para garantir que o javascript e os cookies estejam habilitados), para que possamos continuar fornecendo as notícias do mercado de primeira linha E os dados que você espera esperar de nós.

Forex Halal Haram

Estão de acordo com o conteúdo do processo de mudança de mercado (Forex) em lInternet Quelle é a sua opinião sobre a questão de tabiyeet (estipulação de procedimento não aplicável à laccord le jour mme) Quest-ce também a sua opinião sobre o processo de compensação Qui est de retarder a prsentation a dois dias aprs la fin du contrat. Louange Allah. É o seu pedido de tratamento, e a sua transação é especialista, principal e funcional, de acordo com as condições que exigem a aplicação, tais como a estipulação de dhonoraires pour retarder lopration, qui est dintrt qui est impute linvestisseur sil ne prendre une dcision concernant lopration le mme Dia. En ce qui concerne la main the main de change, ce qui at discut in the rponse la question n 176. 72210. En ce qui concerne les frais pour retarder la transaction et de ngociation dans les marges, une dclaration at dlivr par le Conseil du Fiqh islamique ce sujet, qui dit ce qui suit: Louange Allah et bndiction et salut é a respeito de um problema de profissão, nossa matre et prophte Muhammad et sur sa famille et ses compagnons. Para a continuação: Le Conseil Islamique du Fiqh de la Ligue musulmane mondiale, dans son dix-huitime session qui sest tenue Makkah al-Moukarramah, du 10 au 1431427 AH (8 12 de abril de 2006 CE), um exame da pergunta da ngociação das margens , Qui me permite o que é o cliente paie une petite quantit de la valeur de ce quil. Comprar comprar, ce qui est appel une 171marge187, et lagent (la banque ou autre) paie le reste sous forme de prt, condição que le contrat dachat reste dans la Nom de lagent comme un gage pour largent qui at prt. Aprs lcoute de la recherche qui at prsent et la discussion dtaille sur ce sujet, lavis du Conseil est que cette opration comprend les lments suivants: 1 - Faire face lachat et la vente des fins de profit, et ce traitement se fait habituellement dans les principales Concebe ou des certificats financiers (ações e obrigações) ou certos tipos de produtos, e pode incluir o comércio de opções, contratos e indústrias de grandes ações. 2 - Les prts, qui se rfre largent donn par lagent au client, ou seja, é um banco, ou por um nível e um ninho de pasto. 3 - Riba, qui se produit nessa opration sob a forma de frais para a velocidade do retardador. O sagit des intrts qui sont imputes lacheteur sil ne rend pas une dcision le mme jour, et qui peut tre un pourcentage de prt ou un montant fixe. 4 - A Comissão, que é o que é mais importante que a solução obtida pela empresa de atendimento ao cliente, o que é o resultado da aceitação do cliente. De um contrato com um contrato, um diploma, um diploma, um diploma, um diploma, um diploma, um diploma, um diploma, um diploma, um diploma, um diploma, um diploma, um diploma, um diploma, um diploma. Uma vez que a transação é nítida e não está prevista para a Charia para as sestas de receita: Iniciação: Il sagit dusure vidente, que é mais vendido por um período de fundo, é um empréstimo 171le pagamento de impostos para retarder la Transação. Cest une sorte de riba interdit. Allah dit (tradução): O vous qui croyez Craignez Allah e renoncez au reliquat (grce vous) partir de lusure (partir de agora) se você está (vraiment) Formigas. 279. E você está bem, então recevez lannonce de la guerre dAllah et Son messager, mais se você está de volta, você está com seus capitais. A ne pas injustiça (em demandant plus de votre capital), e você não está em fase de entrega (em recebimento menos de sua capital). Duas etapas: Lagent stipule que le client doit faire face through lui, ce qui conduit combiner les deux octroi dun prt pour O que é o direito de pagar a comissão, qui sapparente la combinaison octroi dun prt et de vente dans le mme temps, ce qui est interdit dans Sharee Ah parce que le Messager dAllah (bndiction et salut être sur lui) a dit: Il nest Pergunte-me a um vendedor e a um vendedor em mme temps. 171 Le hadith est rapport par Abou Dawoud (3 384) et at-Tirmidhi (3 526), ​​qui a dit cest un hadith authentique 187. Na ce cas, há um bnfici de filho e os jurisconsultos são unanimes reconnatre que tous les Pratos que oferecem uma vantagem é interdit riba. Três mudanças: as transações que são feitas de esta maneira sobre os mercados, que estão de acordo com os contratos, são os seguintes: 1 - Traite des obligations, qui vient au titre de l'riba, qui est interdit. Cest ce qua dclar dans une rsolution du Conseil islamique de Fiqh dans Jeddah, no. 60, uma sessão de seis sessões. 2 - Traiter sans discernement dans les actions de la socit. La Quatrime dclaration du Conseil Islamique du Fiqh de la Ligue islamique mondiale sa quatorzime session, en 1415 AH a dclar quil est interdit de traitement nas ações de socits dont les objectifs principaux sont interdits, ou certains de their relations implablent riba. 3 - la vente de devises se fait gnralement sans la main dchanger la principal qui les rend interdit par la Charia. 4 - Grer les options et contrats terme. A Rsolution du Conseil islamique de Fiqh dans Jeddah pas. (63), em sa sixime session, a dclar que les options ne sont pas interdit par la Charia, parce que lobjet de tratamento de contratos contratos não são grandes ou de serviços ou uma obrigação financiadora. La mme escolheu o sapplique aux contrats terme et le commerce dans les indices. 5 - Dans certains cas, lagent est de vendre quelque coisa no quilômetro, e a venda de ce que lon ne possde pas a interdit par la charia. Quatrimement: Esta opration implique un prudice conomique pour les parties concernes, em particular le client (linvestisseur), e lconomie de socit en gnral, parce que é a base sobre os empreendimentos lexcs et de prendre des risques. Cessões sobre o crescimento implícito, a tromper les gens, les rumeurs, a thsaurisation, a linfação artificial dos preços e a flutuação rápida e forte dos preços, no le de senrichir rapidement et dacqurir les conomies des autres de faon illgale. De l vient, sous la rubrique da riqueza dos bens dautrui, en plus de dtourner les richesses dans le socit du rel, lactivit conomique fructueuse ce tipo de risque que na pas mais enriquecido, e pode conduire des perturbações conomiques graves qui cause de Grandes pertes et mal dans la socit. Le Conseil recommande aux institutions financiers de suivre les voies de financement qui sont prescrites dans la Charia et qui nimpliquent pas de riba et autres, et ne pas avoir des consquences conomiques sur leurs clients ou sur lconomie en gnral, comme les partenariats Charia et ainsi de suíte. E Allah é o líder da força. Puisse Allah bnir et saluer notre Prophte Muhammad, sa famille et ses compagnons. Extrait de la Revue de lAcadmie, Al-Fiqh al-Islami, n. ° 176. 22, p. 229. Nós exigimos Allah de nous guider et vous. Et Allah sait mieux. Estou viajando para o Oriente Médio e Sudeste Asiático nas próximas semanas onde a população é em grande parte muçulmana e antes da minha viagem, todos os meus futuros formandos estão perguntando Forex é Halal ou Haram. Eu não sou uma pessoa religiosa, daí Não consegui encontrar uma resposta para essa pergunta, mas aproveitei esta oportunidade para aprender com os estudiosos islâmicos sobre sua opinião se o Forex é Halal ou Haram. Primeira pergunta: o que é Haram Resposta comum Haram é algo que o Deus e o Profeta proibiram completamente e especificamente, à medida que esse ato ou assunto seria considerado como impuro e indecente. Segunda resposta comum foi um ato que é mau ou pecaminoso. É Forex Haram Desde que recebi a definição de Haram, meu objetivo principal foi baseado em porque o Forex é considerado Haram por tantas pessoas lá fora, enquanto muitas pessoas consideram o Forex Halal e ganham a vida no Forex como uma indústria. Platão disse uma vez que o comportamento humano flui de três fontes principais: desejo, emoção e conhecimento. A resposta maior e mais direta que recebi de objetores de Forex que pensam que Forex é Haram era Forex é Gambling e Gabling é Haram no Islã. Após tantas discussões com aqueles Imams, Orações e pessoas religiosas ativas, chegamos ao seguinte acordo comum. Forex é Halal IF Forex é Halal se você não está apostando e seus objetivos finais claramente distinguidos. 2- Não aposte na direção da tendência, mas analise o mercado. 3. Não negocie por causa da excitação, mas trote pelo rendimento potencial e ganhe a vida. 4- Não para abordá-lo como um jogo, mas como um emprego. 5. Tenha uma mentalidade Para ganhar ou para proteger sua equidade, em vez de dizer a si mesmo se eu vencer, eu ganho, se não da próxima vez. Você aprende com suas perdas e continua com a decisão tomada por si mesmo ao invés de culpar o mercado ou culpar a situação 7- Você tem Uma conta ou comércio livre SWAP evitando SWAP Forex é Halal ou Haram Há uma linha fina entre comércio e jogos de azar, todos nós devemos admitir isso. Mas a boa notícia é que você pode evitar ser um jogador. 1- Apenas faça negócios com uma alta probabilidade de fazer lucro com base em sua análise. 2. Sair de um comércio é tão importante como entrar em um, ter um plano comercial. 3 - Definir os níveis de parada. 4- Escolha o tamanho de entrada certo, se você estiver Arriscando tudo para dobrá-lo é chamado de jogo 5- Saiba o que você está negociando 6- Compreenda os prazos, não seja viciado é um sinal de jogo 7- Teste de volta sua estratégia e aponte para desenvolvê-lo 8- Revise constantemente seu histórico Desempenho e tente entender por que você fez perda e lucro 9- Seja disciplinado, a negociação é um trabalho e não um jogo 11- Comércio com uma conta islâmica fornecendo Forex Broker Nota: O acima é uma parte da minha pesquisa de 1 semana com 3 estudiosos islâmicos de Azerbaijão, 1 de Irag, 1 dos Emirados Árabes Unidos, 1 da Indonésia e 1 do Egito. Uma vez que este assunto é discutível, sinta-se livre para comentar seus pensamentos abaixo na seção de comentáriosMu Meneen Brothers and Sisters, As Salaam Aleikum wa Rahmatullahi wa Barakatuh. (A paz de Allah, a Misericórdia e as Bênçãos sejam sobre todos vocês) Um dos nossos irmãos fez essa pergunta: Forex halal ou haram. Se halaal, por favor, explique por que é assim (pode haver alguns erros gramaticais e ortográficos na declaração acima. O fórum não altera nada de perguntas, comentários e declarações recebidas de nossos leitores para circulação em confidencialidade.) Forex Negociação de moeda Em nome De Alá, nós o louvamos, buscamos a Sua ajuda e pedimos o seu perdão. Quem Deus guia, ninguém pode confundir, e quem quer que Ele permita se desviar, nenhum pode guiá-los corretamente. Nós damos testemunho de que não há ninguém (nenhum ídolo, ninguém, nenhum túmulo, nenhum profeta, nem imã, nem ninguém, ninguém) digno de adoração, mas Alá Alone, e testemunhamos que Muhammad (serras) é Seu escravo E o selo de Seus Mensageiros. À luz da orientação do Alcorão e da Sunnah, a maioria dos estudiosos e juristas do Islã são de opinião que a compra, venda e comercialização de moedas estrangeiras é permitida no Islã, desde que a negociação e troca sejam feitas no pagamento local E trocado. Por favor, note aqui que a margem de negociação, colocação, chamadas, straddle ou qualquer outro derivado que não seja o intercâmbio local são considerados ilegais e proibidos no Islã. Tudo o que escrito de Verdade e benefício é apenas devido à Assistência e Orientação de Allah, e qualquer erro é de mim sozinho. Allah Alone sabe melhor e é a única fonte de força. Seu irmão e bem querido no Islã,

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COMUNICADO: pr6472-12 19 de dezembro de 2012 CFTC ordena à UBS que pague uma pena de 700 milhões de dólares para liquidar os encargos de manipulação, tentativa de manipulação e falsos relatórios de LIBOR e outras taxas de juros de referência Washington, DC A Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias dos Estados Unidos (CFTC) anunciou uma Ordem Hoje contra a UBS AG e a UBS Securities Japan Co. Ltd. (em conjunto com o UBS ou o Banco), trazendo e liquidando acusações de manipulação, tentativa de manipulação e relatórios falsos de certas taxas de juros de referência globais. Esses benchmarks, que são extremamente importantes para o público americano e para os mercados financeiros, são a base para centenas de trilhões de dólares de transações de swaps, empréstimos comerciais e de consumo, contratos de futuros e outros produtos derivados financeiros negociados em mercados de balcão E trocas em todo o mundo. A Ordem exige que a UBS pague uma multa monetária civil de 700 milhões, cesse e desista de novas violações cobradas e tome medidas especificas para garantir a integridade e confiabilidade de sua LIBOR e outras observações de taxas de juros de referência e melhorar os controles internos relacionados. Em resumo, a Ordem da CFTC encontra: durante pelo menos seis anos, a UBS tentou regularmente manipular múltiplas taxas de juros de referência com fins lucrativos e, às vezes, conseguiu manipular a fixação oficial do Yen LIBOR Mais de 2.000 casos de conduta ilegal envolvendo dezenas de funcionários da UBS, conivém Com outros bancos de painéis e induzindo intermediários intermediários a espalhar informações falsas e influenciar outros bancos e a UBS fez a falsa LIBOR do dólar norte-americano e outros envios para proteger sua reputação durante a crise financeira global. Como nossa ação hoje deixa claro, quando um grande banco descaradamente jogos alguns dos benchmarks financeiros mais importantes do mundo, o CFTC responderá com toda a força de sua autoridade, disse David Meister, Diretor de Execução da CFTC. O público americano, bem como pessoas e empresas em todo o mundo, confiam todos os dias em benchmarks de taxa de juros para hipotecas, empréstimos e outras transações, confiando que as taxas de referência subjacentes são honestas. A integridade do mercado está seriamente comprometida onde, como aqui, um banco roote suas cobranças de tarifas para aumentar os lucros comerciais, compensa uma rede de corretores para disseminar informações de falsas taxas ou faz envios falsos para proteger sua reputação. De acordo com a Ordem, pelo menos de 2005 a pelo menos 2010, a UBS participou de dois cursos abrangentes de conduta ilegal que prejudicaram a integridade da Taxa Aberta Interbancária de Londres (LIBOR), da Euro Interbank Offered Rate (Euribor), do Euroyen Tokyo Interbank Taxa oferecida (Euroyen TIBOR) e outros índices de taxa de juros. Cada um desses pontos de referência deve refletir ou se relacionar com os verdadeiros custos de empréstimos com fundos não garantidos no mercado interbancário relevante e, conforme demonstrado pela Ordem da CFTC, durante o período relevante, as inscrições de UBS para essas taxas de juros de referência muitas vezes não. Especificamente, a ação de execução de hoje diz: De pelo menos janeiro de 2005 a pelo menos junho de 2010, atuando em mais de três dúzias de funcionários em todo o mundo, incluindo vários gerentes seniores, a UBS tentou manipular esses benchmarks em favor do UBS, para aumentar os lucros Banco obtido de negociação de derivados baseados em benchmarks. UBS regularmente, e para determinados benchmarks, às vezes, diariamente, fez comentários de falsas taxas. Além disso, no que diz respeito ao YEN LIBOR e à Euroyen TIBOR, a UBS coludiu com pelo menos outros quatro bancos de painel para fazer submissões falsas e induziu pelo menos cinco corretores intermediários a divulgar informações falsas ou influenciar outras submissões de bancos de painel. A Ordem também descobre que o UBS às vezes manipulou com sucesso a fixação oficial da LIBOR do iene. De agosto de 2007 até meados de 2009, durante a crise financeira global, os gerentes da UBS direcionaram que a LIBOR dos bancos do dólar dos EUA e certas outras propostas fossem adaptadas para proteger a reputação dos bancos e evitar o que considerava uma especulação injusta sobre sua capacidade de captação de recursos e credibilidade. A primeira direção errada foi que os envios erguessem o lado baixo. Mais tarde, as direções foram revisadas para colocar o UBS no meio do pacote de envios bancários. De acordo com a Ordem, essas instruções, às vezes, causaram que a LIBOR do dólar dos EUA e outras declarações de referência fossem conscientemente falsas. A UBS participou de toda essa má conduta, mesmo depois de ter sido notificada em outubro de 2008 da investigação da CFTC sobre o UBS. A Ordem conclui que a conduta veio à tona somente depois que a UBS iniciou um inquérito interno a pedido da CFTC em abril de 2010. A conduta ilegal pelo UBS é descrita em mais detalhes abaixo. Anexos a esta versão são trechos de citações das inúmeras comunicações UBS que comprovam a conduta ilegal. Conduta Manipuladora com Lucro Conforme detalhado na Ordem, de pelo menos janeiro de 2005 até pelo menos junho de 2010, a UBS torceu rotineiramente as suas submissões para Yen, Franco suiço, libras esterlinas e Euro LIBOR, Euribor e, às vezes, Euroyen TIBOR, para beneficiar os UBS Posições de negociação de derivativos que estavam vinculadas a esses benchmarks particulares. Essa conduta ilegal envolveu mais de três dúzias de comerciantes e apresentadores localizados em vários escritórios, de Londres a Zurique a Tóquio e em outros lugares. Vários gerentes do UBS participaram ou sabiam que era uma prática rotineira dos comerciantes e não faziam nada para detê-lo. De acordo com a Ordem, as submissões de taxas de juros da UBS foram determinadas por comerciantes de derivativos UBS inerentemente conflitantes, que, não só determinaram as taxas para enviar, mas também negociaram derivativos para o lucro da UBS com base nos mesmos benchmarks. A Ordem conclui que, ao decidir quais as taxas a serem enviadas, esses comerciantes geralmente levaram em consideração como suas posições de negociação poderiam se beneficiar e também acomodavam rotineiramente os pedidos de outros comerciantes de derivativos da UBS para fazer envios igualmente benéficos. The Senior Yen Trader e Interdealer Brokers A Ordem estabelece a atividade ilegal particularmente extensa de um comerciante Yen sênior da UBS (Senior Yen Trader), conhecido como um dos comerciantes mais significativos do mercado Yen, que gerou centenas de milhões de dólares em negociação Receita para o UBS. O Senior Yen Trader orquestrou uma conduta de conduta maciça e plurianual para manipular Yen LIBOR quase diariamente às vezes, e Euroyen TIBOR menos freqüentemente. Em três anos, o Senior Yen Trader, juntamente com outros funcionários da UBS, realizou aproximadamente 2000 pedidos por e-mail ou em bate-papos por escrito sozinhos, para manipular Yen LIBOR, representando 75 dos dias em que os envios Yen LIBOR foram feitos pela UBS durante esse período. Às vezes, o Senior Yen Trader realizava operações de manipulação sustentada durante semanas para mover Yen LIBOR na direção em que ele precisava dessas operações, com nomes como a Turn Campaign and Operation 6m. O Senior Yen Trader usou pelo menos três estratégias de manipulação: (i) induziu indevidamente pelo menos cinco intermediários interdealer a ajudar com seu esquema de manipulação (ii) ele apresentou submissores de UBS refletindo suas taxas preferenciais e (iii) cultivou relações de trabalho anteriores E amizades com comerciantes de derivativos de pelo menos outros quatro bancos e fez com que eles fizessem pedidos de seus próprios proprietários de YEN LIBOR baseados em suas taxas preferenciais. No que diz respeito aos intermediários interdealer, que atuam como intermediários para transações em dinheiro e derivativos para seus clientes bancários, a Ordem conclui que o Senior Yen Trader induziu tais corretores a empregar vários métodos ilegais adaptados para impulsionar os envios de outros bancos de painel para atingir as taxas que Beneficiaria os cargos de derivativos dos Senior Yen Traders. Assim, desde o final de 2006 até o final de 2009, ele fez solicitações de corretores interdealer para: (i) disseminar falhas de transmissão de YEN LIBOR para os apresentadores do banco de painéis, a quem um corretor já se referia como ovelha na sequência da informação (ii) contatar outros Apresentadores do banco de painel para influenciar suas submissões (iii) publicar falsas taxas de caixa do mercado em telas eletrônicas dedicadas disponíveis para os clientes do banco dos corretores e (iv) paródia, ou seja. Fazer ofertas e ofertas falsas, influenciar as submissões de outros autores de bancos de painel. Para assegurar a cooperação dos intermediários interdealer, o Senior Yen Trader tomou medidas para garantir que os corretores fossem compensados, ou às vezes ameaçavam afastar seus negócios. A compensação assumiu a forma de negócios adicionais ou até mesmo lavagem de negócios que geraram comissões de corretores e certos indivíduos em um corretor receberam aproximadamente 216.000 de UBS em taxas pagas, que foram compartilhadas em aproximadamente dois anos em troca de sua assistência ilegal. De acordo com a Ordem, ao fazer pedidos de submissores da UBS para envios benéficos, o comerciante de ienes sênior às vezes era cuidadoso para não causar conflito com as posições de negociação detidas pelos submissores UEN UBS que o estavam ajudando. Às vezes, ele reconciliou os conflitos ao executar transações para compensar qualquer impacto negativo nas posições dos candidatos. Isso foi tudo para se certificar de que os funcionários da UBS envolvidos com o esquema, como um comentarista comentado, eram uma família feliz. Diretrizes de gerenciamento para proteger a Reputação de UBS Causaram falsas Submissões Conforme estabelecido na Ordem, com o início da crise financeira global, a mídia se concentrou no bem-estar financeiro das principais instituições financeiras do mundo e analisou os envios LIBOR, entre outros indicadores de mercado, Para determinar a força e a capacidade de empréstimos de um banco de painéis. Perguntas surgiram na mídia sobre a integridade das inscrições dos bancos de painel. Em resposta, desde o início de agosto de 2007 até pelo menos até meados de 2009, alguns gerentes do Tesouro do Grupo UBS e Gestão de Ativos e Passivos (ALM) emitiram instruções para os apresentadores do UBS para adaptar as submissões de taxa de juros do benchmark UBS para evitar percepções negativas do público e da mídia sobre o UBS . Essas instruções, às vezes, resultaram em envio falso para LIBOR do dólar norte-americano, LIBORs para outras moedas, Euribor e Euroyen TIBOR, porque os envios não refletiam apenas a avaliação de UBS dos custos de empréstimos de fundos não garantidos nos mercados interbancários relevantes, conforme necessário . Em primeiro lugar, em agosto de 2007, as instruções de gerenciamento erravam o lado baixo das submissões bancárias. As inscrições da LIBOR do dólar norte-americano de UBS foram imediatamente transferidas para o quartil mais baixo das submissões de painel e permaneceram por um período sustentado. O UBS continuou a fazer submissões baixas que sugeriram que poderia emprestar a taxas tão baixas, embora, ao mesmo tempo, sofrava eventos de crédito negativos, como o relatório de receitas negativas em outubro de 2007, uma redução significativa dos ativos em dezembro de 2007, perdas no Primeiro trimestre de 2008, e um downgrade de rating de crédito. Como um funcionário sênior da UBS comentou na época, a alta administração quer mostrar ao mundo que somos o banco mais forte com grande quantidade de liquidez. Em abril de 2008, depois que o Wall Street Journal questionou a integridade de submissões baixas pelos bancos de painel, como o UBS, os gerentes do Group Treasury e da ALM solicitaram que as inscrições dos UBSs sejam feitas no meio do pacote de inscrições dos bancos de painel. Essa direção foi seguida e, às vezes, aplicada, apesar de desacordo ou resistência em algumas ocasiões pelos apresentadores. A partir de junho de 2008, pelo menos, no primeiro semestre de 2009, as inscrições da UBS estavam no meio do pacote praticamente todos os dias, mesmo após eventos sugerindo que os envios deveriam ter sido maiores, como o recebimento de UBSs de mais de 125 bilhões em infusões e empréstimos Do governo suíço e do Banco Nacional Suíço, e dos programas de liquidez do Banco de Reserva Federal dos EUA e da perda de 7,5 bilhões de bancos no quarto trimestre de 2008. Obrigações do UBS para assegurar a integridade e confiabilidade das taxas de juros de referência Além dos 700 Milhões de penalidades, a Ordem CFTC exige que o UBS implemente medidas para garantir que suas submissões sejam focadas em transações, com base em uma avaliação rigorosa e honesta de informações e não influenciadas por conflitos de interesse. Veja as páginas 60-73 do Pedido de CFTC. Entre outras coisas, a Ordem exige que o UBS: faça suas submissões com base em determinados fatores especificados, com as transações UBS recebendo o maior peso, sujeito a certos ajustes e considerações especificados Implementar firewalls para evitar comunicações impróprias, incluindo entre comerciantes e apresentadores. Preparar e reter certas Documentos relativos a envios e retenção de comunicações relevantes Implementar medidas de auditoria, monitoramento e treinamento sobre seus envios e processos relacionados Faça relatórios regulares à CFTC sobre o cumprimento dos termos da Ordem Use os melhores esforços para incentivar o desenvolvimento de padrões rigorosos para taxas de juros de referência e Continue a cooperar com o CFTC. A Ordem CFTC também reconhece a cooperação da UBS com a Divisão de Execução em sua investigação, no final de dezembro de 2010. Em assuntos relacionados com o Departamento de Justiça dos EUA, a UBS Securities Japan Co. Ltd. concordou em se declarar culpado de uma acusação criminal de fio Fraude, a UBS AG concordou, de acordo com um acordo não judicial, continuar a cooperar com o Departamento de Justiça, e a UBS AG e a UBS Securities Japan Co. Ltd. concordaram em efetuar pagamentos que, quando combinados, totalizassem 500 milhões de dólares. Além disso, a Autoridade de Serviços Financeiros do Reino Unido (FSA) emitiu um Aviso Final sobre a ação de execução contra a UBS AG e impôs uma penalidade de 160 milhões, o equivalente a 259,2 milhões, contra o Banco, a Autoridade de Mercado Financeiro Suíço (FINMA) emitida Um pedido de resolução de processos contra a UBS AG e que exige o desrespeito de 59 milhões de francos suíços, o equivalente a 64,3 milhões. O CFTC agradece e reconhece a valiosa assistência das autoridades responsáveis ​​pela aplicação da lei e das autoridades reguladoras dos EUA, do Departamento de Justiça dos EUA, da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA e do Escritório de Investigação do Banco Central de Washington, bem como das contrapartes estrangeiras da CFTC neste Assunto da FSA, FINMA e da Agência Japonesa de Serviços Financeiros. Os membros da equipe da Divisão de Execução da CFTC responsáveis ​​por este caso são Philip P. Tumminio, Anne M. Termine, Rishi K. Gupta, Jonathan K. Huth, Timothy M. Kirby, Aime Latimer-Zayets, Terry Mayo, Brian G. Mulherin, Elizabeth Padgett, Maura M. Viehmeyer, Jason Wright, Gretchen L. Lowe e Vincent A. McGonagle. O pessoal da CFTC da Divisão de Supervisão do Mercado e Escritório do Economista Chefe também ajudou com a investigação sobre este assunto. Media Contact Dennis Holden 202-418-5088 Última Atualização: 19 de dezembro de 2012 Lista de empresas de comércio de empresas proprietárias de empresas comerciais Akuna Capital A Akuna Capital é uma casa de comércio de boutique em rápido crescimento especializada em derivativos de mercado e arbitragem. (Chicago) A Aldersgate Trading A Aldersgate Trading Ltd é uma empresa comercial especializada especializada na facilitação, desenvolvimento e gestão de comerciantes de derivativos financeiros. (Londres) A ​​Allston Trading Allston Trading, LLC, é uma criadora de mercado de primeira linha em bolsas financeiras mundiais. Nós negociamos centenas de ações, títulos, futuros, opções e outros instrumentos financeiros diferentes em mais de 30 bolsas. (Chicago) Altrion Trading Group A Altrion Trading foi fundada por comerciantes profissionais para preencher um sério vazio no mercado, dando aos comerciantes aspirantes o treinamento e orientação que eles precisavam para ser bem sucedido, bem como a tecnologia, baixas taxas e capital para manter profissionais na Topo do jogo. (São Francisco, Los Angeles, Nova York) Amplify Trading Amplify Trading é uma empresa comercial proprietária especializada no desenvolvimento de novos talentos de negociação que oferecem experiência direta nos mercados financeiros. (Londres, Madrid, Paris, Frankfurt, Brisbane) Archelon Group Archelon LLC é um mercado de opções de mercado e comerciante proprietário de opções cotadas, futuros e ações nos EUA, Europa e Coréia. (Chicago, Frankfurt) Assent Assent é uma empresa nacional de negociação de ações que atualmente atende centenas de comerciantes em todo o país. Avatar Securities Avatar Securities, LLC é uma empresa de comércio proprietária que oferece serviços de negociação para comerciantes individuais e grandes grupos comerciais. O Avatar é especialista em acesso direto ao mercado, sistemática e negociação algorítmica em ações e troca de opções listadas com plataformas comerciais robustas em Manhattan, Chicago e uma presença em todo o país. (Nova York, Chicago). (Nova York, Chicago) Blue Point Trading A Blue Point Trading é uma empresa de comércio exclusiva de boutique exclusivo que fornece retornos de negociação acima da média para seus investidores através do seu fundo gerenciado. (Toulon, França) A Bluefin Trading Bluefin Holdings, LLC é uma empresa comercial exclusiva focada na fabricação de mercado em produtos derivados derivados de bolsa. (Nova York, Londres, Chicago, Hong Kong) Blueprint Capital O Blueprint Capital é uma empresa comercial exclusiva especializada no desenvolvimento de novos talentos comerciais e na facilitação de comerciantes experientes. Somos um inovador líder em comércio eletrônico e algorítmico. (Londres) Belvedere Trading A Belvedere Trading é uma empresa comercial exclusiva especializada em opções de índice de ações. (Chicago) Blue Capital Group O Blue Capital Group é uma empresa privada de trading de futuros e opções com sede em Deerfield, Illinois. (Chicago, Chapel Hill) Breakwater Trading Breakwater é uma organização ágil, focada e proativa que se esforça para integrar tecnologia com inteligência e visão de mercado. (Chicago) Bright Trading Bright Trading, LLC é uma empresa de comércio de ações profissional e proprietária. Temos centenas de comerciantes independentes que trocam de dezenas de locais em todo os Estados Unidos. Além disso, nossos comerciantes 8220Bright-At-Home8221 desfrutam dos benefícios de negociação exclusiva no conforto de suas casas. (Las Vegas) Broad Street Trading Broad Street Securities Group (anteriormente Broad Street Trading) é uma empresa comercial multi-estratégia, fornecendo tecnologia de ponta e acesso a capital firme. Nós somos um corretor-revendedor registrado, membro CBSX. (New York) Capital Traders Group O Capital Traders Group é uma empresa de negociação de dia proprietária que oferece aos seus membros acesso a capital firme, software de negociação proprietário, treinamento remoto no local, e escritório de negociação virtual ao vivo para membros remotos. Capstone Trades, ações, commodities, renda fixa e mercados monetários em todo o mundo. (Londres, Nova York, Chicago) Chicago Trading Company A Chicago Trading Company (CTC) é uma empresa proprietária de mercado e é reconhecida internacionalmente como fornecedora líder de preços e liquidez em todas as trocas de derivativos dos EUA. (Chicago, New York, Londres) Chicago-WTS Chicago-WTS é um grupo comercial exclusivo baseado em Chicago, uma divisão da WTS Proprietary Trading Group LLC. WTS é um membro do CBSX e está registrado SEC. Chopper Trading Impulsionado pela tecnologia pioneira e a pesquisa, a equipe multidisciplinar Chopper Trading LLC8217s de comerciantes e analistas identifica e capitaliza rapidamente as oportunidades emergentes. (Chicago, Londres, Nova York, Washington DC) Cube Capital Management Corp. empresa de comércio proprietária baseada em Chicago. Empresa discreta de comércio discreto com sede em Quebec, Canadá. Nossos comerciantes comercializam o capital da firma8217 em vários mercados de ações dos EUA: NYSE, NASDAQ e AMEX. DRW Trading Group O DRW Trading Group é uma organização agressiva e dedicada envolvida em diversos aspectos da indústria comercial, incluindo a comercialização e a comercialização exclusiva. Escritórios em Chicago, Nova York e Londres. Dubai Professional Trading Group DPTG foi estabelecido em 2007 como o primeiro setor de comércio profissional no Oriente Médio e continua a ser o líder da indústria na região. A DV Trading DV Trading é uma empresa comercial proprietária que executa em todas as principais bolsas de futuros da América do Norte e da Europa em uma variedade de classes de ativos. EchoTrade ECHOtrade é uma empresa de comércio profissional dedicada às necessidades do comerciante sério e fora do chão. Eagle 7 Trading Eagle 7 Trading é uma empresa privada de propriedade, comercializada no Chicago Board of Trade, no centro de Chicago. Eldorado Trading 8211 A Eldorado Trading, LLC, é uma empresa comercial proprietária que capitaliza nos mercados globais de renda fixa CME Eurodollars, CBOT Treasuries, a LIFFE Euriborby sendo o inovador líder do mundo do comércio eletrônico. Os fundadores da Eldorado têm negociado eletronicamente desde o início da negociação de tela no início da década de 1990, dando à empresa uma vantagem à medida que as transações migram do clamor aberto nos pólos comerciais para o comércio eletrônico nas telas. (Chicago) Epoch Trading Group Epoch é uma empresa comercial totalmente automatizada e sistemática com 50 funcionários e foi fundada em 2008. Nossa sede está localizada em Sydney, Austrália. EUROPROP Trading Líder em facilitar, treinar e apoiar comerciantes em mercados eletrônicos globais. A empresa tem sede em Madri, Espanha e parte da Alhambra Capital. A EUROPROP fornece DMA e baixas taxas de compensação para ações e futuros globais. A Frontline Capital Frontline Capital é uma empresa comercial exclusiva especializada em ações, produtos futuros e moedas em todas as bolsas norte-americanas e européias. (Toronto) Fusionary Trading Fusionary usa uma síntese da sabedoria das idades e ferramentas testadas no tempo para ajudá-lo a ganhar mais dinheiro em menos tempo. Futex Trading 8211 A Futex foi criada por comerciantes que tinham sido negociados abertamente no chão do LIFFE desde 1990. Em 1998, quando o piso LIFFE estava migrando para telas de computador, os comerciantes da Futex foram um dos primeiros a estabelecer um piso comercial profissional baseado em computador. (Londres, Woking, Cingapura, Chicago) Gambit Trading Gambit Trading, LLC é um grupo comercial proprietário atualmente localizado em Rolling Meadows, IL. GETCO 8211 GETCO é uma empresa privada de comércio eletrônico dedicada a aumentar a liquidez e a eficiência nos mercados financeiros mundiais. (Chicago, Londres, Nova York, Cingapura) Gelber Group 8211 A Gelber é um provedor de serviços exclusivo para comerciante profissional individual, grupo comercial profissional ou instituição. Temos um foco inabalável no gerenciamento e no serviço de tecnologia, pois buscamos expandir nosso acesso a mercados eletrônicos líquidos ao redor do mundo. O Grupo Gelber mantém a filosofia de que uma clara comunicação e interação trazem resultados de negociação bem-sucedidos. (Chicago, Cranford NJ, Greenwich CT, San Diego, Londres, Schindellegi, Suíça) A Genesis Securities 8211 Genesis fornece um laser de plataforma DMA de última geração e totalmente personalizável para o comerciante sofisticado. Geneva Trading 8211 A Geneva Trading é uma empresa de comércio eletrônico proprietária localizada em Chicago, Illinois EUA e Dublin, na Irlanda. O foco está em futuros negociados eletronicamente e mercados de ações nos EUA e na Europa. (Chicago, Dublin) GGT Trading Proprietary Equity Options Trading Firm. (Chicago) O Grupo GHF GHF Group impulsiona seu crescimento vigoroso ao construir relacionamentos locais fortes, recrutando o talento mais brilhante e identificando e capturando oportunidades antes do mercado. Grace Hall Trading A Grace Hall Trading é uma empresa de negociação proprietária especializada em arbitragem transacional, arbitragem de volatilidade e negociação baseada em eventos. Baseado em Chicago e estabelecido em 2008, a empresa utiliza tecnologia de ponta enquanto negocia opções de futuros, ações e ações. Great Point Capital A Great Point Capital é uma empresa comercial registrada da FINRA, sediada em Chicago. Group One Trading 8211 O Grupo One é uma das maiores empresas de comércio de opções proprietárias do país. (Nova York, Filadélfia, Chicago, São Francisco) Hard Eight Trading Hard Oight Futures, LLC e Hard Eight Trading, LLC são empresas comerciais com sede em Chicago, Illinois. (Chicago) Heron Futures Heron Futures é uma empresa líder de comércio independente que comercializa comerciantes no mercado de futuros. (Londres) HTG Capital Partners A missão HTG é permitir o sucesso de seus comerciantes. (Chicago, Nova York) Hold Brothers 8211 Proprietário Online Stock Trading. Mercados financeiros IMC 8211 O Grupo IMC é uma organização financeira global com presença em Amsterdã, Londres, Nova York, Chicago, Hong Kong, Sydney e Zug. Infinium Capital Management 8211 A Infinium Capital Management é uma empresa proprietária de administração de capital com escritórios em Chicago e Nova York. Fundada em Chicago em 2001, nossa empresa foi construída por uma equipe central com décadas de experiência em negociação, desenvolvimento de software e modelagem financeira. Os fundadores compartilham passados ​​empresariais, tendo construído e vendido uma variedade de empresas e tecnologias dentro e fora dos mercados financeiros. Integra Capital Integra Capital é uma empresa comercial com sede em Nova York e uma divisão do T3 Trading Group. Integra é o lar de comerciantes internos e remotos em todo o país. Eles fornecem alavancagem de capital, plataformas de negociação profissional e suporte excepcional de amplificador de serviço de concierge para ações ativas, opções e comerciantes de forex. Intelligent Market Trading Company 8211 A Intelligent Market Trading Company é uma empresa comercial com sede em Chicago, com foco principal na aplicação de tecnologia de ponta e técnicas de negociação para o problema dos títulos de derivativos negociados eletronicamente e negociados eletronicamente. International Trading Group DE Trading Corporation 8211 Empresa comercial privada de propriedade nos subúrbios do norte de Chicago. Jane Street Capital 8211 Jane Street é uma empresa de comércio proprietária quantitativa que traz uma compreensão profunda dos mercados, uma abordagem científica e tecnologia inovadora para negociar de forma rentável nos mercados financeiros. Jane Street não procura investimento externo e não possui clientes. Fundada em 2000, Jane Street é 190 pessoas comprometidas em Nova York, Chicago, Londres e Tóquio. Jump Trading 8211 A Jump Trading, LLC é uma empresa de negociação proprietária, focada em futuros, opções e ações de indexação de mercado. Porque não somos uma corretora, não temos clientes. As receitas provêm exclusivamente da conta proprietária do Jump8217s. A Jump Trading é membro da Chicago Mercantile Exchange (CME), da Chicago Board of Trade (CBOT), da Chicago Board Options Exchange (CBOE) e da American Stock Exchange (AMEX). Jump também é um membro que não limpa o European Exchange (Eurex). (Chicago, Londres, Singapura) Kershner Trading Group 8211 Desde 1993, a Kershner Trading foi construída sobre a idéia de sucesso compartilhado. Nós somos um negócio comercial clássico que oferece um serviço completo, suporte e capital para nossos comerciantes, incluindo aplicativos de tecnologia proprietária de última geração com acesso direto aos mercados dos EUA. Nossos comerciantes atualmente comercializam nosso escritório de Austin, Tx, no entanto, estamos sempre interessados ​​em ouvir de grupos de comerciantes de sucesso em outros locais. Membro NASD, SEC registrado. Ketchum Trading A Ketchum Trading, LLC é uma empresa comercial privada e proprietária com sede em Chicago, Illinois. Kingstree Trading 8211 Chicago prop trading empresa que, ao mesmo tempo, teve um terço do volume no e-mini SampP. (Chicago) Lake Street Trading O Lake Street Trading (LST) é uma empresa comercial exclusiva com sede em Chicago, Illinois. League Traders Limited Independentemente apoiando os comerciantes de futuros financeiros baseados em Londres. Concentrando-se nos principais mercados de futuros financeiros do LIFFE, EUREX e CME. L. E.S. Os comerciantes de negociação trocam através de um membro da Bolsa de Valores da CBOE (CBSX) e corretor de corretores registrado da SEC. Os comerciantes de equidade, comerciantes quantitativos, caixas negras, aplicações de caixa cinza e comerciantes remotos são bem-vindos. London Global Invetsments A London Global Investments ltd é uma empresa comercial exclusiva especializada na formação e gestão de comerciantes proprietários que comercializam produtos alavancados. Mako Group Mako Group é uma empresa financeira diversificada global que compreende vendas, negociação e gestão de investimentos. Man Over Market Dirigido por Lewis Borsellino, o Man Over Market é um novo programa projetado para jovens profissionais ansiosos para entrar no jogo de investimentos. Marex Trading 8211 A MAREX Financial é uma concessionária independente que oferece cobertura mundial de Mercadorias, Futuros Financeiros e Opções e Mercados FX. Marquette Partners 8211 A Marquette Partners é um dos principais fornecedores de liquidez para as maiores bolsas de derivativos do mundo8217s. Como pioneira no mercado de futuros eletrônicos, a Marquette desenvolveu com sucesso indivíduos para trocar trocas em todo o mundo, incluindo Chicago Mercantile Exchange, Chicago Board of Trade, Eurex, Euronext-Paris, Euronext-LIFFE e Borsa Italia. (Chicago) Mercury Financial Futures Uma empresa de trading algorítmica, baseada no coração da cidade de Londres. MET Traders Uma importante casa de negociação de futuros financeiros especializada em negociação proprietária, fornecendo acesso às principais bolsas de derivativos do mundo 8217, incluindo Euronext. LIFFE, CME, CBOT, Eurex e ICE Futures. (Londres) A ​​MGB Trading A MGB Trading é uma empresa proprietária comercial privada com sede em Montreal, no Canadá. Comerciantes da MGB, comercializam o capital da firma8217s no NASDAQ, NYSE amp AMEX mercado. Nico Trading 8211 A Nico Holdings LLC é uma empresa comercial exclusiva. Fazemos mercados e ocupamos posições 24 horas por dia. Estamos ativos em mercados negociados em bolsa e de balcão, incluindo contratos com vencimentos e derivativos. Oak Futures Localizado na Capital Financeira da Europa O escritório Oak Futures City of London está idealmente posicionado para aproveitar o ambiente trabalhador, profissional e vibrante criado por pessoas de mentalidade semelhante. (Londres) Optiver 8211 Optiver é uma casa de comércio proprietária internacional que trata principalmente de derivativos, ações e títulos. A empresa expandiu-se de alguns fabricantes de mercado baseados em Amsterdã para um grupo de arbitragem global com subsidiárias em Chicago e Sydney. Patak Trading Partners Patak Trading Partners é um grupo comercial exclusivo de boutique baseado em Chicago. Peak6 Trading 8211 Uma das maiores empresas de market-making de opções de ações nos EUA (Chicago, São Francisco, Seattle, Nova York) Filadélfia Proprietary Trading Group Uma empresa de marketing emparelhada com os recursos globais da WTS Proprietary Trading, o principal fornecedor de liquidez no mercado CBSX. Positive Equity Limited Positive Equity foi fundada em 2008 e se concentra em disciplina, trabalho árduo e inovação em estratégias e produtos para o sucesso. Nós negociamos futuros e ações. Contratamos tanto comerciantes experientes quanto estagiários que estão preparados para trabalhar duro para o sucesso a longo prazo. Prime International Trading Nossos comerciantes não se encaixam em nenhum molde real. Alguns são muito grandes e muitos mais são comerciantes de nicho. Eles se concentram em oportunidades de negociação e arbitragem com recompensas de recompensas de risco sadio. Pulsar Capital Pulsar Capital é uma empresa de comércio internacional exclusiva, operando globalmente em uma ampla gama de classes de ativos (Ações, Moedas, Taxas de juros, Metais, Energia, Pecuária, Softs e Agricultura). Reverb Capital 8211 Reverb Capital está se fazendo ouvir do epicentro do Chicagos Financial District. Focada na negociação de alta freqüência nos mercados de ações, futuros e opções, a Reverb é uma empresa comercial proprietária que bate em um tambor diferente. Ronin Capital 8211 Operações comerciais exclusivas cobrindo uma variedade de mercados, incluindo títulos de capital, títulos do governo, títulos corporativos e derivados relacionados nas trocas globais e eletronicamente. Savius, LLC Savius, LLC é uma empresa comercial comercial com sede em Chicago e comerciantes nos EUA e na Europa. SKTY Trading 8211 A SKTY Trading foi fundada em 2002 como uma empresa de mercado em opções EuroDollar na Chicago Mercantile Exchange. Desde o início, a SKTY expandiu seu foco para incluir vários produtos em diversas trocas. SMB Capital 8211 A SMB Capital, LLC é uma parceria privada de investimento envolvida em operações de negociação no dia NYSE e NASDAQ. O Schneider Group Schneider Group é uma empresa líder de facilitação global que presta serviços de manutenção a comerciantes e corretores em todo o mundo com a mais rápida conectividade, a mais recente tecnologia de negociação e suporte especializado em TI e gerenciamento de riscos. Schonfeld Group Schonfeld Securities, LLC foi pioneira na indústria de curto prazo quando começou suas operações em 1988. É uma das maiores empresas de comércio de ações de propriedade dos EUA em termos de número de comerciantes e volume negociado na NYSE e NASDAQ. SFG Trading Services Uma empresa global de serviços comerciais fornecendo soluções personalizadas quantitativas e automatizadas para experientes. Comerciantes de alto volume e grupos comerciais profissionais em todo o mundo, especializados em mercados de ações e futuros dos EUA, Canadá e Europa. Simplex Investments 8211 Chicago, com base em uma empresa comercial privada, focada no comerciante ativo. Spot Trading Spot Trading é uma empresa comercial off-floor especializada em opções de capital próprio. (Chicago) A Starmark Prop Trading Starmark é uma empresa comercial exclusiva dedicada a permitir que os comerciantes financeiros tenham acesso a mercados globais a preços competitivos, com a melhor tecnologia disponível. A Sun Trading Sun Trading é uma empresa proprietária privada dedicada à negociação algorítmica de várias classes de ativos nos mercados financeiros mundiais. Susquehanna International Group (SIG) O Susquehanna International Group é uma empresa de negociação quantitativa global que construiu praticamente todas as suas próprias tecnologias de negociação a partir do zero. Os comerciantes da SIGs competem nos mercados financeiros alavancando suas habilidades quantitativas para assumir riscos calculados com o capital próprio da SIGs. Eles têm um melhor programa de desenvolvimento de comerciantes. O sucesso das empresas está na interseção de comércio, quantitativo e tecnologia. System 2 Trading System 2 Trading foi fundado para comerciantes por comerciantes. Nós sabíamos o que queríamos: negociação de opções de baixo custo, tecnologia proprietária e um piso de negociação colaborativo relaxado. Mas não conseguimos encontrá-lo. Então nós construímos nós mesmos. Tibra Capital Uma empresa de suporte global especializada em fabricação e arbitragem de mercado. (Chicago, Londres, Amsterdã, Hong Kong, Sydney, Wollongong) Título Trading 8211 A Title Trading é uma empresa proprietária de propriedade privada. Os comerciantes de títulos comercializam o capital da empresa em vários mercados de ações dos EUA: NYSE, NASDAQ e AMEX. (Ville St-Laurent. QC) TopstepTrader TopstepTrader convida você a experimentar o poder de nossa combinação comercial. Estamos apoiando financeiramente os comerciantes de futuros consistentes, lucrativos e disciplinados. A Toro Trading Toro Trading LLC é uma empresa de negociação dinâmica de mercados de derivativos especializada em opções de capital, futuros e ETFs. Toro é membro do Chicago Board Options Exchange, da Philadelphia Stock Exchange, da NYSE Euronext e da New York Biotech Association. (Nova York) O Torus Capital Torus Capital é uma empresa comercial exclusiva especializada em opções e futuros em um amplo espectro de trocas e produtos. (Chicago, Greenwich, Nova York) Tower Hill Trading Tower Hill Trading é uma empresa líder de comércio proprietária com sede no centro de Chicago. Oferecemos um ambiente de trabalho superior, a oportunidade de aprender com a melhor tecnologia de ponta, os desembolsos extremamente competitivos e o acesso a um importante capital comercial. (Chicago) O Trade Vision Capital Trade Vision Capital oferece aos seus clientes o software de entrada de pedidos mais alto disponível. É o único software a receber a certificação da platina NASD8217s. Tradebot Systems Tradebot Systems fornece liquidez ao mercado de ações. (Kansas City, MO) O Traditum Group Traditum é uma empresa de trading proprietária diversificada especializada em mercado, arbitragem de avaliação e estratégias de negociação orientadas fundamentalmente em uma variedade de mercados nacionais e internacionais. Transmarket Group TransMarket Group LLC é uma empresa global de comércio e investimento privado. Fornecer capital de risco e acesso ao mercado para indivíduos com a finalidade de negociar os mercados financeiros globais. Os empregados trocam todos os derivados, ações, commodities e mercados de caixa selecionados da bolsa global. (Londres, Madri, Mumbai, Nova York, Singapura, Sydney) Trillium Trading Trillium Trading L. L.C. É uma empresa comercial líder que se destaca na negociação de ações de curto prazo e na gestão de portfólio. (New York, Edison NJ, Princeton NJ, Miami FL) A Twitch LLC Twitch LLC é uma empresa comercial exclusiva com sede no Chicago Board of Trade building. Vankar Trading 8211 Gestão profissional de sistemas de negociação. Divisões na América do Norte, Europa e Austrália. Vortex Capital Group A Vortex Capital Group Ltd. (VCG) é uma empresa de negociação proprietária focada em várias estratégias de negociação em vários mercados e classes de ativos. (Toronto) WH Trading WH Trading LLC é uma empresa proprietária de futuros, opções e ações, com sede em Chicago, IL. Fundada em 1994, a WH Trading atua atualmente como fornecedora de liquidez primária no piso das principais bolsas de futuros de Chicago e também como uma troca designada Lead Market Maker para produtos comercializados eletronicamente em uma variedade de classes de ativos. (Chicago, Londres) Wasserman Capital Na Wasserman Capital, nossa paixão é comercializar e treinar outros como negociar. Wasserman Capital tem um programa comprovado de aprendizado que aproveita os mesmos métodos historicamente comprovados que os comerciantes de sucesso usaram há mais de 100 anos. Nosso programa de treinamento fornece a experiência comercial e treinamentos práticos necessários para ajudar a transformar sua paixão pelos mercados financeiros em sua carreira. (Miami Beach, FL) Wolverine Trading Wolverine está sediada em Chicago e tem escritórios em Nova York, São Francisco, Filadélfia e Londres. World Trade Securities WTS Proprietary Trading Group LLC, é uma empresa proprietária privada de negócios com sede em Nova York, Nova York e um membro da CBSX e está registrado SEC. (Nova York) A Xerxes Trading Xerxes Trading representa o Morristown, NJ, o Office of Hold Brothers Online Investment Services, LLC (membro FINRA-SIPC). Veja anúncios de emprego, discussões e notícias em nosso grupo LinkedIn Subscreva-se e conecte-se Inscreva-se na nossa Newsletter